实体生意不好做?山东“零售之王”利群股份2019年营收超125个亿

实体生意不好做?山东“零售之王”利群股份2019年营收超125个亿

山东“零售之王"利群商业集团股份有限公司(以下简称“利群股份”)今天(1月15日)晚间发布2019年业绩快报,报告期,公司实现营业总收入125.37亿元,较上年同期增长9.84%;营业利润4.08亿元,较上年同期增长14.30%;归属于上市公司股东的净利润2.77亿元,较上年同期增长37.45%。

实体生意不好做?山东“零售之王”利群股份2019年营收超125个亿

利群股份解释称,报告期内公司经营业绩增长主要是两方面原因:一方面随着公司2018年并购的乐天华东区门店(已更名为“利群时代”)开业并逐步运营,利群时代销售收入稳步增长,亏损逐步收窄;另一方面,公司原有区域门店及批发公司销售规模和业绩持续增长,带动公司整体业绩增长;此外,报告期内,公司收到的非经营收益与上年同期相比增加约3000万元,对业绩增长有一定影响。

截至报告期末,利群股份2019年度总资产为121.51亿元,较上年同期减少5.53%,主要系2019年度公司支付收购乐天购物部分剩余股权转让价款所致。

国信证券分析师王念春表示,目前线下超市主要存在全国广度布局+大笔收购迅速扩大市场份额;区域密集布局+收购区域中小连锁超市两种模式,这些模式可以获得较好的盈利稳健增长预期,而从消费趋势而言,也契合便利性消费趋势。观察来看,如果企业缺少足够的渠道优势和精细化管理能力,采用大规模并购的模式将对经营状况造成较大的波动,而偏稳重的扩张模式更利好经营状况的稳定。以利群股份为例,该公司在2018年5月以16.65亿元收购乐天购物旗下香港2家子公司及华东区10家子公司100%股权。收购完成后,由于需要对门店进行装修改造、并承担房租、水电、人工成本等固定的费用开支,公司2018年的多项财务数据同比出现明显下滑。2018年公司存货增加7.85亿元,经经营活动产生的现金净流量下降97.73%,归属于上市公司股东的净利润同比下降48.78%。

公开资料显示,利群股份总部位于青岛,以百货、超市和电器连锁零售为核心主业,是山东省第一梯队的综合零售龙头,公司坚守零售本质,掌控“进、销、调、存”的整个供应链环节,以2017年为例,利群股份自营比例达到62%,远高于同行。分品类来看,超市类自营占比达95%以上,家电接近100%,而服装类、黄金珠宝类、化妆品类均在40%以上(相比其他百货的联营模式,利群在百货品类上极高的自营比例是一大特色)。

广发证券分析师洪涛此前表示,利群股份深耕超市业态多年,自营占比超过95%,在供应商资源、品类管理和供应链运营方面有着丰富的经验,新开超市仅需重新设计装修,在供应商资源方面可利用现有基础,同时公司百货业态的自营供应链优势,可支持超市外租区域开设垂直品类集合店,并引入当地特色餐饮,打造服务周边社区生活的综合零售业态。

在洪涛看来,利群股份未来仍将持续强化自营能力,开拓代理品牌的数量,进一步提升自营业务的占比,分析来看,利群股份坚持自营为主的优势在于几个方面:

一是利群股份掌控“进、销、调、存”的整个供应链环节,在商品的甄选、流通和库存的把握方面领先行业,在百货行业普遍采用联营模式赚取商业地产级差地租的背景下,利群更为强调对于商品的理解和把控,同时较高的自营占比也有助于公司更好的理解终端需求,并积极调整适应快速变化的消费趋势。

二是利群股份较高的自营业务占比和终端门店零售能力,有助于公司在品牌区域代理权的谈判,并获得较强的议价能力。

三是利群股份凭借自有供应链优势推出了多个垂直品类集合店,包括化妆品集合店、儿童玩具集合店、服饰集合店等新业态,增强消费者的购物体验。

四是依托多年积累的商品零售运营经验,利群股份有能力逐步培育自有品牌,或与品牌商合作销售定制类产品,形成差异化、多元化竞争。

洪涛认为,利群股份扎根青岛,辐射山东,且在2018年5月低价收购乐天华东区超市,加速跨区扩张,同时丰富的品牌资源和强大的供应链保障体系将保证原乐天门店重启的成功率,预计未来三年将迎来收入扩张提速和净利率提升的持续改善周期。

记者此间也了解到,截至2019年前三季度末,利群股份拥有86家大型零售门店、57家便利店及9家“福记农场”生鲜社区店,门店总经营面积超过200万平米,物流中心总仓储面积近40万平米,零售门店遍布山东、江苏、安徽、上海等省市。

在保持扩张方面,利群股份还募集资金18亿元分别在青岛西海岸新区、烟台莱州市和烟台蓬莱市投资建设三座合计达45万平,集传统百货、大型超市、购物中心等多种业态为一体,提供购物、餐饮、休闲娱乐等多种服务体验的商业综合体,进一步以自有物业形式丰富经营业态、提高综合竞争力、保证公司平稳发展。( martin)

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