金徽酒第三季度净利大涨、加速全国布局 在成都、海南设立子公司

12月4日,金徽酒(603919.SH)发布了关于对外投资设立全资子公司的公告,表示为扩大产品销售区域,进一步提升品牌竞争力和影响力,拟在海南省海口市投资设立金徽酒(海南)销售有限公司(下称“海南销售公司”)海南销售公司注册资本为人民币500万元,金徽酒出资500万元,持股比例100%。

而在此前的9月末,金徽酒就曾发布公告表示,此前决议设立的金徽成都酒业销售有限公司(以下简称“成都销售公司”)已完成工商注册登记手续,并取得《营业执照》,主要经营范围为白酒、水、饮料的批发销售,注册资金100万元。

业界人士告诉《五谷财经》,海南销售公司以及成都销售公司的相继设立,意味着金徽酒全国化布局更进一步,意欲走出核心经营区域进而辐射全国,进一步扩大其产品的市场占有面积。

据第三季度报告,金徽酒前三季度营业收入约为11.06亿元,同比增长15%左右;实现归属于上市公司股东净利润约为1.63亿元,同比增长1%左右,实现经营活动产生的现金流量净额约为2.88亿元,相较于上年同期的-0.13亿元,增幅在2367%左右,有明显改善。

而2019年上半年,金徽酒实现营业收入约为8.15亿元,增幅约为3%左右;归属于上市公司股东的净利润约为1.35亿元,相较于2018年上半年1.58亿元,降幅在14%以上。

对此,金徽酒在半年报中表示,公司百元以下中低档产品占营业收入比重仍超过百元以上高档产品占比,且面向农村市场的中低档产品营业收入下滑,导致公司整体营业收入增速放缓。同时,公司以积分、品鉴等非货币方式加大对渠道终端的掌控力度及省外市场的开拓力度,导致公司归属于母公司净利润同期下降。

据悉,金徽酒30元以下低档产品主要代表为世纪金徽二星、金徽陈酿等;30-100元中档产品主要有世纪金徽三星、世纪金徽四星;100元以上高档产品主要则包括金徽十八年、世纪金徽五星、柔和金徽系列、金徽正能量系列。

而近年来,金徽酒也在顺应白酒行业消费升级趋势优化产品结构,向上延伸高端产品定位与配比。

数据显示,2016至2018年,金徽酒高档白酒的同比增速分别为13.57%、23.21%、31.87%,增速不断提高;

而2019年第三季度,金徽酒高档、中档白酒销售收入分别同比增长61.64%、86.08%,低档白酒销售收入则下滑31.11%,受此带动,金徽酒前三季度百元以上高档白酒同比增长34.2%,其销售收入占比高达46.60%。

得益于中高档白酒销售收入增长以及占比提高,金徽酒2019年第三季度毛利率提升至66.06%,达到上市以来单季度最高水平,盈利能力显著提升,对整体业绩起到显著的修复作用。

据此,2019年第三季度,金徽酒实现营业收入约为2.91亿元,与去年同期1.71亿元相比,增幅在70%左右;归属于上市公司股东的净利润约为0.28亿元,相较于2018年第三季度0.02亿元,出现大幅增长态势,超出此前市场预期。

从分区域看,2019年前三季度,金徽酒来自兰州周边的收入约为3.41亿元,同比增长15%左右;河西走廊市场(甘肃西部)则贡献营业收入接近1亿元,同比增长55%左右;来自甘肃东南部收入约为3.85亿元,同比增长3%左右;而在甘肃中部的收入则约为1.09亿元,同比下降18%左右。

据此,2019年前三季度金徽酒在甘肃西部及兰州周边增速较快,在甘肃东南部则处于稳定增长中,甘肃中部同比有所下滑。

数据显示,2019年前三季度,金徽酒省内、省外收入占比分别为85%、15%,甘肃省内仍为金徽酒收入的主要来源,在甘肃省内东南部及中部市场市场占有率超40%,渠道运作较为成熟;

而甘肃西部作为金徽酒的重点培育市场,基数较低,未来有较大的增长空间,收入增速明显;

同时,金徽酒在兰州周边市场占有率约为1/3,2019年前三季度收入处于稳步增长中。

另外,2019年前三季度,金徽酒省外收入同比增长66%,经销商数量增长11家至163家,主要得益于金徽酒在省外的积极布局与投入力度。

据了解,金徽酒在省外市场采取的是“不对称营销”策略,通过精准施策、整体提升团购资源及核心店建设、加强终端动销等方式在部分重点市场初步形成了示范效应,为赢得省外消费者、提高市场占有率打好基础。

对此,太平洋证券在对金徽酒的研报中指出,在市场拓展方面,随着金徽酒陕西市场的不断夯实,新疆、内蒙、青海市场的不断开发,省外市场规模和市场份额有望持续提升,成为增长的主要驱动力。

而此番金徽酒又在海南设立营销公司,省外布局又添一子。对此,金徽酒相关工作人员透露,在海南设立销售公司一方面是此前在海南就有代理公司,且有一定的市场销售资源;另一方面,也是基于进一步扩大销售区域全国化发展的根本目的,在海南设立全资子公司,并看好海南地区白酒行业的经营环境与利好政策。

在此前的8月23日晚间,金徽酒还发布了《五年发展战略规划纲要》,表示未来五年将通过调整产品结构,强化营销网络,巩固甘肃地区优势市场,积极开拓西北市场,提高品牌影响力,加快实施金徽和陇南春双品牌发展战略。

“公司计划到2023年,实现营业收入30亿元、归属于母公司净利润6亿元。”金徽酒方面称。

对此,招商证券在对金徽酒的三季报研报中指出,五年目标压力与动力并存,期待公司抓住省内消费升级机遇,加大薄弱市场的投入力度,进一步提升市占率。公司当前收入规模仍较小,但在二季度主动调整市场后,第三季度收效明显,在低基数下实现高增长,全年目标有望完成。

“展望未来,在白酒行业挤压式增长及分化加剧背景下,公司最重要的是收入规模再上一个台阶,公司提出五年战略规划,计划2023年实现营收30亿,高管薪酬与未来五年经营业绩深度绑定,压力与动力并存,体现了公司的长远考虑与发展决心,期待公司抓住省内消费升级机遇,同时加大薄弱市场的投入力度,进一步提升市占率。”招商证券方面表示。

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