科创板三季报透视:整体表现优于主板和创业板,但内部分化明显

天准科技(688003)三季报业绩骤降引发各界对科创板成色几何的高度关注,为此,信披头条特研究了科创板50家公司的三季报,并发现:整体表现要优于主板和创业板,但是内部也出现了明显的分化。对投资者来说,擦亮眼睛是第一要务。

文|吃土不枉挖土人

从7月22日科创板开板到11月7日的107天,73个交易日中,一共有50家公司相继登陆科创板,目前还有6家公司即将上市,103家公司在上市的路上,16家公司终止审查/注册。截至2019年11月07日收盘,50家科创板已上市公司的A股市值合计6619亿元,占A股总市值的1.16%。本文将为大家从多个角度展现这50家上市公司三季报情况。

9成营收增长,平均涨幅近3成

总营收方面:50家已上市科创板公司今年前三季度总营收756.36亿元,较2018年前三季度的658.66亿元上涨14.83%,涨幅高于全部A股的8.65%,也高于创业板8.91%的涨幅。50家上市公司的营收平均涨幅28.89%,涨幅在100%以上的有2家,涨幅为负的4家。

2019年前三季度营收在100亿以上的两家分别是中国通号(281亿)和传音控股(169亿),营收在10亿以下的有38家。中国通号和的营业收入和归母净利润据科创板首位,其次是传音控股,营收低于一亿的有两家,新光光电营收0.94亿元,宝兰德营收0.72亿元

50家上市公司今年前三季度营收增速为正的有46家,占比超过9成,其中营收增速最高的是航天宏图,增速为224.39%,其次位睿创微纳,增速为133.21%;营收增速在10以下的有13家,这其中有4家增速为负,降速最高的是天准科技,今年前三季度营收下降了19.06%。

归母净利润增速分化明显:2成的公司利润翻倍,2成公司涨幅为负

50家已上市科创板公司今年前三季度总归母净利润96.78亿元,较2018年的61.46亿元上涨40.85%,远高于同期的全部A股-2.57%的涨幅,也远高于创业板-5.82%的涨幅。50家上市公司归母净利润的平均涨幅64.72%,归母净利润涨幅超过100%的有10家,涨幅高于300%的有3家,其中转亏为盈的有3家。涨幅为负的有10家。

科创板三季报透视:整体表现优于主板和创业板,但内部分化明显

2019年前三季度归母净利润只有2家超过10亿,分别是中国通号和传音控股;归母净利润在1亿元以内的有26家,占比超过一半,只有安恒信息的归母净利润为负数-0.42亿元。

归母净利润增速分化比较明显,增速在100%以上和增速为负数的分别有10家,其中增速最高的是传音控股(732.03%),其次是中微公司(399.14%)、交控科技(325.37%),增速最低的是天准科技(-80.12%),其次是新光光电(-53.03%)、热景股份(-29.11%)。

一半企业的研发支出占比位于5%~15%区间

2019年前三季度,50家科创板上市公司的研发支出合计46.93亿元,占合计总营收的6.21%(剔除中国通号后是8.97%),研发支出占比的平均值为12.77%,研发支出占比超过10%的有26家,超过20%的有10家,超过30%的有4家。

50家科创板上市公司中,研发占比在20%以上的有10家,其中占比最高的是虹软科技,占比为34.6%,其次是宝兰德(32.9%)、山石网科(32.8%),前五个中有4家都是新一代信息技术产业主题的公司。研发支出占比靠后的分别为中国通号(3.2%)、传音控股(3.3%)、嘉元科技(3.7%)。

科创板三季报透视:整体表现优于主板和创业板,但内部分化明显

9成公司毛利率高于30%,超4成公司净利率高于20%

50家上市公司中,销售毛利率大于50%的有23家,介于30%到50%的有22家,小于30%的只有5家。其中毛利率在90%以上的有是宝兰德(100%),其次是微芯生物(96.09%)、虹软科技(94.15%)三家,毛利率最低的分别为容百科技(13.26%)、晶丰明源(23.15%)和中国通号(23.30%).

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销售净利率大于30%的有9家,介于10%到30%之间的有30家,占比为60%,只有一家销售净利率为负数。具体来看,销售净利率靠前的柏楚电子为68.71%,其次是澜起科技(53.71%)、天宜上家(47.93%),排名靠后的分别为安恒信息(-8.82%)、航天宏图(0.75%)和交控科技(4.53%)。

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总体经营性现金流净额大幅改善,11家现金流净额由正转负

2019年前三季度,50家科创板上市公司的经营性现金流净额合计45.23亿元,较2018年前三季度的-9428万元经营性现金流净额大幅提升,其中36家上市公司的经营性现金流净额为正。根据统计,50家上市公司中报合计经营性现金流净额为12.36亿元,这就意味着2019年第三季度产生了32.87亿元的现金流净额。

科创板三季报透视:整体表现优于主板和创业板,但内部分化明显

相比于2018年前三季度的三季报情况,有30家上市公司经营性现金流净额好转(11家由负转正),20家恶化(1家由正转负)。现金流净额最高的是传音控股,高达23.32亿元,其次是澜起科技(6.39亿元)、中国通号(3.39亿元),经营活动现金流净额最低的是西部超导(-3.42亿元)、华兴源创(-2.47亿元)和航天宏图(-1.85亿元)。现金流由负转正的有11家。

科创板三季报透视:整体表现优于主板和创业板,但内部分化明显

科创板三季报透视:整体表现优于主板和创业板,但内部分化明显

经营活动现金流净额同比增速为正的有30家,增速为负的有20家。增速最高的是睿创微纳,增速达2300%,其次是中国电研(849.8%)、晶辰股份(416.6%),降幅最高的是微芯生物,下降了37146%,其次是申联生物(-2289%)、瀚川智能(-463%)。

从细分行业来看:新一代信息技术产业表现亮眼

目前已上市的50家上市公司分属于新一代信息技术产业、高端装备制造产业、新材料产业、生物产业、节能环保产业和相关服务业6类科创主题,其中,新一代信息技术产业的上市公司最多,为23家,其次是生物产业11家,新材料产业8家,高端装备制造产业6家,节能环保产业和相关服务业各1一家。

从已经披露的三季报情况来看,营收规模最大的是新一代信息技术产业,总营收605.58亿元,平均营收26.33亿元,远高于其他五类科创主题产业。营收增速最快的是新材料产业,增速达36.44%,其次为生物产业25.35%、节能环保产业24.22%,节能环保产业和新一代信息技术产业的增速略逊一筹,分别为10.33%和12.48%。

科创板三季报透视:整体表现优于主板和创业板,但内部分化明显

科创板三季报透视:整体表现优于主板和创业板,但内部分化明显

前三季度的归母净利润最高的依然是新一代信息技术产业,合计归母净利润67.01亿元,23家上市公司的平均归母净利润2.91亿,均排在科创主题产业第一位,营收总规模平均规模最小的是节能环保产业。2019年前三季度,归母净利润方面,5个产业增速高于20%,增速最高科创主题是新材料产业,增速为67.52%,其次是新一代信息技术产业43.89%、相关服务业41.12%,生物产业和高端装备制造业的增速分别为21.23%和21.79%,增速最低的是节能环保产业14.51%。

研发支出方面,三个产业的研发支出占比超过10%,另外三个产业的研发支出占比在7%左右。其中,新一代信息技术依然表现亮眼,以15.18%的研发占比排在各大科创主题前列。其次是生高端装备制造业13.28%,生物产业12.57%。

科创板三季报透视:整体表现优于主板和创业板,但内部分化明显

经营性活动现金流净额方面,三个产业的数据由负转正,分别是新一代信息技术产业、相关服务业、节能环保产业,其中新一代信息技术产业表现最亮眼,今年前三季度产生了33.14亿元的经营活动现金流净额。生物产业和新材料产业的经营活动现金流净额有所下降,但是仍为正数,只有高端装备制造业的经营活动现金流净额为负数,但是已经比2018年有明显的好转。

科创板三季报透视:整体表现优于主板和创业板,但内部分化明显

从个股来看:4家公司业绩变脸

天准科技业绩变脸,营收和净利润双降。今年前三季度,天准科技营收2.95亿元,同比下降19.06%,归母净利润1542万元,同比下降80.12%,扣非后归母净利润1039万元,同比下降85.36%。而在上市前披露的文件中,其上半年的营收同比增长了50.40%,归母净利润同比增长了64.51%,扣非后归母净利润同比增长达96.27%。

公司披露主要是收入的季节性变化及综合毛利率下降等原因所导致,另外,受苹果产品销量下滑等影响,天准科技与苹果公司及其供应商签订的订单金额总计2.2亿元,较2018年下降40.16%;确认收入金额1.73亿元,同比下降35.7%。

科创板三季报透视:整体表现优于主板和创业板,但内部分化明显

不过在其招股说明书,天准科技披露2019年1-6月公司经营情况良好,毛利率稳定、符合公司及行业季节性规律、不存在异常和重大不利变化。招股说明书没有揭示业绩季节性波动的重要风险,涉嫌存在重大的风险揭示遗漏。值得注意的是其会计师事务所是今年风波不断的瑞华会计师事务所。

除了大变脸的天准科技外,沃尔德、华兴源创和福光股份等公司三季报归母净利润增速由正转负,杰普特、晶辰股份等公司第三季度降幅扩大。当然,除了业绩恶化的企业外,也有中报业绩增速告负,但是三季报归母净利润大幅改善的铂力特、微芯生物,中报净利润为负,但三季报转正的山石网科、航天宏图。未来,随着更多企业登录科创板,个股的业绩分化还会变大。

科创板三季报透视:整体表现优于主板和创业板,但内部分化明显

以上就是信披头条整理的50家科创板上市公司三季报情况,可以看到科创板整体表现要优于主板和创业板,但是内部也出现了明显的分化。进入11月后,科创板已经出现了首日涨幅不足11%,第二日就破发的股票。科创板股票近期出现的破发、跌停案例,说明科创板新股的稀缺性价值在在逐渐降低,新股溢价效应下降。不过,从另一个角度来看,这也是一件好事,这将促使投资者会更加注重投资标的的价值,也将促使科创板更合理的定价。

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