「卖房炒股」再现,拐点将至?

「卖房炒股」再现,拐点将至?

来源:证券时报

最近,市场上“卖房炒股”又成热门话题,但确有其事吗?证券时报记者调查发现,“炒房”氛围浓厚的江浙地区近期确实已有不少人士将房地产套现资金投入股市。

买房还是炒股是当今中国人,尤其是发达地区的居民进行投资和保值增值的主要手段。今年,随着房产调控的趋严,房产的价格开始趋稳,甚至下跌,房产的投资价值不再,甚至变成一种损失价值的资产。与此同时,我国的股市开始缓慢复苏,自今年8月至今,上证指数已经从2700多点上涨到3000多点。那么,如果你有一笔金额不小的资产,你是选择继续持有房产,还是进入股市?(更多原文点击《江浙又现“卖房炒股” ,机构称尚不普遍,换作是你会怎么处理?(辩论)》阅读)

对此,「看懂经济」邀请几名看懂经济评论作家对此文进行了辩论。注:正方观点:买房;反方观点:炒股(评论内容精选自看懂App的解读)

正方观点:买房

「卖房炒股」再现,拐点将至?

是否卖房炒股,关键取决于你在股市的投机能力和生存能力。如果过去的10年、20年你依靠“炒股”,使你的家庭净资产总额以年化不低于M2增速的水平持续增长,那么恭喜你,你随时可以卖房炒股。如果你不属于上述炒股高手(约占人群总数5%),仅仅因为“牛市”来临而卖房炒股,那么无异于刀口舔血。

这是因为:在中国现有制度环境下,A股二级市场主要的功能是为大股东变现和上市公司融资提供流动性,超额利润已经被一级市场、一级半市场的参与者拿走,在二级市场赚钱(价格波动的钱)极其困难。

与之相反,在中国核心城市核心地段买房,相当于购买了地方政府发行的“原始股”,搭上地方政府和金融机构的便车,房地产有较大的概率保值增值,购房者赚取的是土地增值和货币贬值的钱,投资相对容易和安全。综上所述,对于大多数普通中国人来说,买房是“道”,房子是家庭财富的主要储藏形式;炒股是“术”,仅仅作为小额资金博彩娱乐为宜。二者之间的重大差别不可不察。

「卖房炒股」再现,拐点将至?

卖股炒房的阶段也有,所以卖房炒股也不是什么不可以的事情。股票和房地产最大的不同就是流动性。相对股票而言,房地产一般就是中长线的资产,卖房炒股的人到底是炒短线还是配置中长线的股票,这个可以探讨。从资产配置的角度来说,目前流动性宽裕的趋势比较明显,市场在寻找能够赚钱的资产,我国大部分地区的房地产高速增长的趋势已经过去,配置股票资产是对的。

但是还有一个问题就是,房地产相对股票来说,同质性比较明显,看对了大趋势,各个城市的房价都是在上涨的,但是股票就不同了,几千只股票各有各的不同,一旦买错了股票,即便赶上了牛市,也挣不到钱,所以,股票投资不一定适合于所有的房地产投资者。

「卖房炒股」再现,拐点将至?

1、2009年以后,社会财富M2的指数级增加,叠加城市化进程的推进,过去十年表现最好的资产是房产。

2、我们都逃不掉历史的局限,60后向往国企铁饭碗,70后国家公务员,80是外企,90后向往自由创业,每个时代的主流选择看似安全,最终却跟不上社会财富分配的步伐。

3、换成资产定价模型表达,国家高速发展经济周期,可以看成Beta收益,个人的努力是Alpha收益的,运气是残差部分。个人努力很重要,但能否判断周期机会,将决定我们处在哪个财富阶层。

4、做为投资品种,房产稳健,股票市场波动大。在不具备专业投资知识的情况下,房产投资更安全。

「卖房炒股」再现,拐点将至?

卖房炒股这种事情,作为个案一直是存在的,但从来没有成为一种普遍现象。中国股市的稳定性远低于房市,投资股票亏损率很高,卖房炒股只有极端点投机者才会干。至于说资产配置,两者是性质完全不同的财产,不能放在一个平台上审视,因此以调整资产结构为由来卖房炒股,对大多数人是不合适的。

「卖房炒股」再现,拐点将至?

从方向上看是对的,但是房子也不好卖,不是能很卖掉的,炒股更注重心态和投资水平,但是核心城市比如深圳的房子依然比买一般的股票好。

反方观点:炒股

「卖房炒股」再现,拐点将至?

美国成熟投资市场里散户承认了机构的优势,一般也就是买买被动型的指数基金。新兴投资市场里,散户愿意自己来主动投资,发挥自己的创业精神,毕竟很多人创业成功,有个人独到的信息优势,尽管经常伤痕累累。这种财商学习确实很必要,香港高考实行了几十年的经济学必考,和数学语文并列。现在担心过于强调功利化,刚刚取消经济学的必考。

上证指数2007年6124点位,2015年的5176点位,2018年冲过3500点,都似乎预测现在的3000出头点位太低了,有极大的投资价值。巴菲特说投资在短期是投票机,长期是称重器。《乌合之众》《狂热分子》都在分析大众非理性动物精神。当然投资和投机本来就难以区分。

“春江水暖鸭先知”,现在有点苗头,不确定性是最确定的特征。保证金数额在2015年高点位时是三万亿元左右,两融的成本和快捷性远优于住房抵押和出卖,初期通过房产融资进入股市还是少见的。历史观的主流理论之一认为是循环的,而不是螺旋上升的辉格式,但不会是简单的重复。

「卖房炒股」再现,拐点将至?

个人觉得主要原因还是中国的房子与股票这两种大类型资产在近一年来的价格表现所产生的的市场预判倾向。就房屋价格而言,从17年下半年以来,中央政府在地产严格调控以及中性偏紧的货币政策上始终没有松口,同时在宏观经济增速下行的大背景下,房屋价格处于横盘,甚至小幅下跌的态势;反观股票市场,今年以来,尽管出现诸多不确定性影响,但是股票市场逆势上扬,上证综指今年已累计上涨约20%,已初露牛市端倪。这两大类资产以上表现,孰轻孰重,对于金融市场资深玩家来说,高下立判。

「卖房炒股」再现,拐点将至?

也许临近海洋的条件,赋予了江浙人不甘现状、勇于冒险尝试的精神。江浙一带的游资在市场也很有地位。如果说,真出现“卖房炒股”的现象,善于把握大势的江浙人必定不会缺席。但是否有此一搏的举动,确实需要数据来做支撑。

「卖房炒股」再现,拐点将至?

香港的情况给大陆过度发展房地产敲响了警钟,过去20年都是房地产的黄金发展时期,但这样下去是不行的,要寻找新的经济增长点。 股市的估值是很低的,再加上科创板为新经济提供动能,还是江浙人聪明,事事领先一步。

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