格力的目标价却从81元腰斩至44元,究竟发生了什么?

4月30日当日,就有12家券商力推格力电器,绝大多数都为“买入”评级,华泰证券分析师林寰宇甚至给予格力电器最高80.96元/股的目标价。但之后,花旗、德银这两家外资投行都将格力纳入卖出评级,而中国银河也在昨天格力评级调整为卖出,目标价44元。

4月30日当日,就有12家券商力推格力电器,绝大多数都为“买入”评级,华泰证券分析师林寰宇甚至给予格力电器最高80.96元/股的目标价。但之后,花旗、德银这两家外资投行都将格力纳入卖出评级,而中国银河也在昨天格力评级调整为卖出,目标价44元。

格力的目标价却从81元腰斩至44元,究竟发生了什么?

也就是说,国内和国外形成了两个截然不同的阵营,国内普遍看涨,而国外是看空。如果但从年报逻辑上来说,格力确实不再是从前那个香饽饽,纵使营收超2000亿,赢得董雷赌局,但细看之下,无论是营收还是净利润均在业绩预报区的低端,并且,净利润增速仅达到营收增速的一半,除此之外,格力的2018年的分红也引起花旗集团分析师Mark Li和Eric Lau的不满,首先是派息率48%,低于2017年的60%,其次是股息率算下来不过3%。其他种种,像现金流等指标也表现平平。

格力的目标价却从81元腰斩至44元,究竟发生了什么?

当然,年报只是一方面,最为关键的是未来的发展,格力由于还在坚持压货策略,使得目前渠道库存过大,严重限制了未来的利润增长。不过,如果就此认为国内券商的评级集体偏误也是不准确的,国内受市场交易体制与市场环境的影响,在推票时往往会考虑更多非市场因素,特别是此次格力引入新股东实质是进行混改,未来的发展可能值得期待。不过,受看空报告以及年报及目前市场地位的影响,格力目标价还是惨遭腰斩。

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