蓝月亮IPO次日转跌:龙头优势不足,潜在风险不容忽视

12月16日,国内家庭清洁品牌蓝月亮集团(HK:06993,下称蓝月亮)在港交所上市,发行价为13.16港元,首日高开达16.4%,报价15.32港元,总市值达88亿港元。

不过,IPO首日,蓝月亮的涨幅略有收窄,收报14.88港元,较发行价上涨13.07%。上市次日,蓝月亮便开启了阴跌模式,盘中最低报14.2港元。截至12月17日收盘,跌2.55%至14.5港元。

蓝月亮IPO次日转跌:龙头优势不足,潜在风险不容忽视

资料显示,蓝月亮由其创始人兼现任首席执行官罗秋平于1992年创立,主营去油污清洁产品。2003年,蓝月亮推出以洗手液为代表的家居清洁护理产品,占据了相当的市场。

招股书显示,目前,蓝月亮的主营产品涵盖衣物清洁护理、个人清洁护理以及家居清洁护理三大品类。数据显示,这三大品类在蓝月亮2019年的营收占比分别为87.6%、5.9%与6.5%。

根据弗若斯特沙利文报告,截至2019年底,蓝月亮在内地洗衣液市场、浓缩洗衣液市场与洗手液市场的市场占有率均为第一,分别为24.4%、27.9%与17.4%。

蓝月亮IPO次日转跌:龙头优势不足,潜在风险不容忽视

以零售销售价值计算,2019年,蓝月亮在中国衣物清洗护理市场及个人清洗护理市场中均排名第四,在家居清洗护理市场中排名第五。

值得说明的是,弗若斯特沙利文报告也指出,2019年按零售销售价值计算,五大洗衣液公司占整个中国市场的份额合计81.4%。而蓝月亮的优势并不明显,占比为24.4%,仅比第二名的23.5%多了0.9个百分点。

以此来看,蓝月亮并未取得领先地位,面临着随时被对手超越的风险。且通过尼尔森数据及弗若斯特沙利文报告可知,蓝月亮的市场占有率多年来呈现下降趋势,由2008年的占有率曾超过50%。

业绩方面,招股书显示,2017年至2019年,蓝月亮的营业收入分别为56.32亿港元、67.68亿港元与70.5亿港元,复合年增长率为11.9%;同期,净利润分别为8616万港元、5.54亿港元与10.79亿港元,复合年增长率为254%。

蓝月亮IPO次日转跌:龙头优势不足,潜在风险不容忽视

2020年上半年,蓝月亮的营收为24.35亿港元,较2019年同期的27.2亿港元下降10.48%,实现净利润3.02亿港元,同比2019年同期的2.18亿港元增长38.5%。

招股书还显示,截至2020年6月30日,蓝月亮除全国性及地区性超市外,其近70%的线下分销商位于三线及以下城市,覆盖分布于全中国逾2600个区县的零售销售点。

据了解,蓝月亮也用了33页的篇幅阐述了其在经营过程中可能遇到的风险因素,包括增长和盈利、原材料成本波动、消费者需求和喜好、新品研发以及收入集中度高等风险。

蓝月亮认为,消费者减少消费、来自其他国内及国际家庭清洁护理产品制造商的竞争加剧、中国家庭清洁护理产品行业增长放缓、供应链及物流出现瓶颈、原材料成本上升等,均可能导致收益及净利润增长放缓或收益及溢利下降。

其中,2020年上半年,蓝月亮的营收规模就出现了下滑。不过,其净利润水平依然保持了上涨的趋势。蓝月亮称,其收益和净利润存在不能持续增长的风险。

同时,2017年至2020年上半年,蓝月亮营收的87.4%、87.4%、87.6%、86.9%与69.0%分别来自衣物清洁护理产品。

蓝月亮称,其衣物清洁护理产品不再受青睐且无法,或竞争对手推出新的畅销产品,蓝月亮无法及时推出替代产品或竞品,其销售额及利润可能会大幅下降。

此外,蓝月亮还表示,公司推出新产品系列或品牌及进军新产品类别涉及固有风险,例如对消费者喜好、市场需求以及新品牌形象及定价作出错误判断的风险等。

免责声明和风险提示:本文是用户自行发布以及转载,不代表FX112任何观点,如有任何形式的转载请联系原作者。文章中的所有内容均不构成FX112任何的投资建议及意见、立场,请您根据自身评估做出理性决策。FX112仅提供网络存储空间服务,如文章侵犯到您的合法权利,请您联系FX112。