大宗商品仍有巨大上行空间 有色细分领域3股有望借力上涨

本轮行情不同于7月份,持续性会更强,首先是海外疫情迎来第二轮爆发,预计流动性继续保持极度宽松的状态,其次新冠疫苗研发取得明显成效,海外需求有望复苏,“流动性宽松+通胀预期回暖”是本轮行情有望持续的核心逻辑。通常每年年底市场会开始形成经济上行的预期,今年叠加新冠疫苗的研制取得极大的进展,目前市场对于明年海外需求全面复苏的预期愈加强烈,大宗金属价格在经历连续几个月的盘整通道之后开始向上突破,低估值顺周期板块行情在年底爆发。目前的宏观数据中,美国、日本、欧洲等国家的M2同比大幅飙升。M2金融数据是一个相对领先的宏观经济数据,海外国家M2高增速表明货币开始流向了实体,这次疫情以后全球经济复苏非常有可能会超预期。投资主线——寻找业绩确定性2021年是十四五规划开局之年,国内经济形势长期看好。而全球流动性仍处于极度宽松的状态。美国大选落地之后,市场对于美国推出新一轮财政刺激政策预期提升;而全球疫情二次爆发,欧洲多国已经重启第二轮封锁,市场也期望各国央行能提供进一步的货币政策支持,低利率环境下刺激通胀,大宗商品价格有望走出前期盘整的通道,开始向上突破。另一方面,全球新能源车市热度不减,中国和欧洲新能源车产销量数据有支撑,叠加国内外相关政策陆续出台,中长期仍有巨大上行空间。投资主线1:市场交易“流动性进一步宽松+通胀预期回暖”,关注工业金属中金融属性更强的铜和铝以及贵金属。投资主线2:全球新能源汽车产业强势复苏,未来成长空间广阔,产业链龙头有望长期受益,当前的高估值有望快速消化。投资主线3:本身受益于军工订单充沛的钛材行业。投资要点:1、短周期看,当前全球大宗商品价格处于阶段性高点,长周期看,在极度宽松的流动性驱动下,开始走出一轮轰轰烈烈的牛市。2、美元将进入新一轮下行周期,为商品价格提供有利的货币环境,另外疫情后经济逐渐复苏,顺周期逻辑下金属价格有望继续拾步而上。3、当前全球铜精矿仍处产能收缩阶段,铜精矿供应偏紧的状态决定铜价运行中枢。同时铜价与美元指数负相关,决定铜价在弱美元背景下易涨难跌。顺周期思维下我们看好铜价中长期上涨趋势,建议关注 股1。4、电解铝方面,氧化铝供需过剩格局不改,电解铝成本端低位运行,吨铝有望长期维持盈利,电解铝利润改善将带动板块估值提升,建议关注 股2。5、中国与美国、俄罗斯同为钛工业大国,但是航空领域消费占比显著小于两国。十四五期间,国内钛材行业将受益于钛材消费结构升级以及军工领域补短板带来的需求增长,具有长期成长空间,看好钛材加工龙头企业 股3。究竟是哪只股,赶紧下载“好股票APP”查看具体个股。

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