比特币创新高,A股该如何抄作业?

作者/星空下的牛腩

编辑/星空下的菠菜

排版/星空下的小鱼

魔幻如2020。年初,全世界都在不顾一切地抛售股票等高风险资产;而11月的最后一天,比股票风险更高的比特币,创下19685美元的历史新高。

相比于3月下旬的低点5030美元,比特币在不到3个季度的时间里,翻了近3倍。这种心惊肉跳的涨幅,就好像刚出ICU病房,转头便跑去夜店蹦迪。

作为数字货币代表的比特币,虽然算不上真正的货币,但其作为一种高风险高收益的投资品,早已引起了中国大妈的注意。

比特币创新高,A股该如何抄作业?

在一般人看来,中国大妈通常和韭菜联系在一起,然而,面对今年起死回生的比特币,不少金融大佬也开始做起了“韭菜”。

比特币创新高,A股该如何抄作业?

图片来源:《巴伦周刊》

先说说比特币为什么会涨

从产生机制上看,比特币具备稀缺性。比特币的总量是有限的(2100万个),而且随着时间的推移,比特币挖矿的难度会越来越大。

挖矿是获得新比特币的主要手段。比特币是对区块链维护者的奖励。那么,谁有资格来维护区块链呢?在新的区块要上链时,谁能证明有更强的计算能力,谁就有资格来维护,并获得比特币——挖矿大致可以这样理解。

最早,大约每10分钟,就会“挖出”50个比特币;但是根据设计,挖出来的比特币,每四年半减半一次。经过今年5月的第二次衰减,目前一次打包,奖励的比特币只有12.5个。

比特币创新高,A股该如何抄作业?

随着时间的推移,比特币挖矿越来越难

如果再考虑持有者因待涨而惜售,以及忘记密码等造成的部分比特币退出交易,真正进入交易环节的比特币,将会越来越少。

相比之下,疫情之下为了刺激经济,各国政府的印钞机开足马力。真正的货币越来越多,而比特币的价格,正是货币数量与比特币数量之比。所以,这一增一减,比特币岂有不涨之理?

说完了为什么涨,再来看看比特币衍生出来的投资机会

19世纪中叶,对岸的加利福尼亚发现了金矿,引发了淘金热。旧金山(圣弗朗西斯科)这个城市的中文名,就是远渡重洋的中国淘金者给起的。然而,在淘金热中,最容易发财的并非淘金者,而是给淘金者卖铲子的人。

同样的道理,比特币大涨,同样也会利好在上游给矿工“卖铲子”的矿机供应商

矿机其实就是专门用来挖矿的计算机,只不过和常见PC不同的是,矿机并不需要键盘、显示器这些外部设备。矿机工作耗电量惊人,就连中档矿机,一天的耗电量也足够普通家庭用一个周。所以,为了降低矿机每单位算力的功耗,矿机的研发早已走向了专业化。

比特币创新高,A股该如何抄作业?

一般而言,当比特币跌破5000美元,挖矿就开始不挣钱了

专业化就好像一场军备竞赛。从最早的CPU,进化到GPU(显卡),到现在已经有矿机专用的芯片,甚至在2008年就用上了先进的7nm制程工艺,也就是说矿机供应商,跟华为、苹果一样,要找台积电代工。

比特币创新高,A股该如何抄作业?

图片来源:国盛证券研究所

在矿机的军备竞赛当中,矿工往往只能不断地购买高性能矿机,而这自然是让处在上游的矿机供应商躺着赚钱。更为关键的是,矿机供应商的行业格局,已进入了寡头垄断的阶段。

在其中占主导地位的,是中国厂商:行业龙一比特大陆、龙二嘉楠科技(CAN),在全球的市场占有率接近90%。稳定的行业格局,不仅降低了选股难度,而且也有利于提升行业龙头的估值。

另外,矿机厂商还占了出厂定价的便宜。矿机并不是按照成本定价,而是和比特币价格走势及预期正相关。相比于剧烈波动的比特币,厂商通常一个月只调整3次价格,其收益更加平稳。

比特币创新高,A股该如何抄作业?

图片来源:blockchain.info, 国盛证券研究所

然而遗憾的是,比特大陆因公司内部问题,IPO受挫,嘉楠科技则在纳斯达克挂牌。尽管A股投资者无法参与,但是比特币暴涨背后稀缺性的投资逻辑,却可以给我们提供参考。

类似的投资逻辑,我们自然会想到资源品,而这也能部分解释紫金矿业(601899)近期的大涨。因此,牛腩建议,可以在适当配置“家里有矿”的资源型公司——当然,要非得说茅台像比特币一样稀缺,也不是不可以。

最后来看一下盘面。昨天还说冲高回落的银行股是“渣男”,结果今天上证逼近前高,还是得靠大金融发力。更可喜的是,那个活蹦乱跳的创业板又回来了,而且仔细观察就会发现,今天反而是创业板,早盘在医药股的反弹中率先起涨。

更多的增量资金,已启程上路。根据中国证券投资基金业协会的数据,10月底,公募基金规模首次突破18万亿元,环比增幅2.87%。公募这样的大资金,建仓不会是一天之内完成的。

比特币创新高,A股该如何抄作业?

图片来源:中国证券报

所以,与其纠结指数短期内是否突破前高,不如好好研究这些增量资金的投资行为,如果能提前布局,那么到时候抬轿子的可是公募。2020年只剩下1个月了,那些业绩落后的基金经理,可得抓点紧了。

注:本文不构成任何投资建议。股市有风险,入市需谨慎。没有买卖就没有伤害。

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