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爱奇艺被指财务造假,中概股为何屡遭中枪

2020-04-09 17:47:45 44902

瑞幸咖啡自曝涉嫌22亿财务造假事件风波未平,而它似乎启动了多米诺骨牌效应。

北京时间4月7日晚,爱奇艺被美国做空机构Wolfpack Research指控涉嫌通过会计手段虚增营收和夸大用户数量,公司发布声明坚决否认指控。消息发布后,爱奇艺股价一度闪崩,跌幅达13.62%。

紧接着,另一家教育中概股好未来自曝。在例行的内部审计过程中发现了某些“员工不当行为”,好未来股价盘后大跌29%。

同时,此前被指财务造假、虚增学生人数的国内教育公司跟谁学在7日当晚大跌逾11%。4月8日早间,跟谁学创始人、董事长兼CEO陈向东在个人朋友圈否认做空报告的“黑料”。

01

爱奇艺遭做空

4月7日美股刚开盘,沽空机构Wolfpack Research对中概股公司爱奇艺发布了一份报告,指其涉嫌通过会计手段虚增营收和夸大用户数量。

该机构认为,爱奇艺将其2019年的营收夸大了约80-130亿元(27%-44%),此外还存在夸大支出以掩盖其审计师和投资者的欺诈行为。

另一著名沽空机构浑水在社交媒体上表示,帮助Wolfpack Research调查爱奇艺长达一年,并已做空该股。

受该事件影响,爱奇艺股价开盘跳水,盘中跌幅一度超14%,但迅速反弹,收于17.33美元/股,上涨3.22%。

4月8日,爱奇艺发表声明回应称,该沽空报告包含大量错误、未经证实的陈述以及与爱奇艺有关的误导性结论和解释,并表示:

作为一个负责任的上市公司,我们披露的所有财务和运营数据均是真实的,符合SEC要求。我们对于所有不实指控,坚决否认,并保留法律追诉权力。

爱奇艺创始人兼CEO龚宇在朋友圈强势反击:“邪不压正,看最后谁赢!”

02

报告太简陋

和瑞幸数据详实的做空报告相比,Wolfpack对爱奇艺的很多指控经不起推敲。

在指责爱奇艺夸大用户数时,报告引用了第三方数据公司QuestMobile以及广告代理商的后台数据,试图以第三方数据证明爱奇艺公布的DAU数据被夸大。

但实际上,第三方数据和官方数据有误差是很普遍的情况。另一方面,第三方数据和官方数据还因统计口径不同而产生差异。

在收入上,Wolfpack指责爱奇艺通过会计操作将2019年营收虚增了80亿-130亿人民币,主要是根据抽样调查爱奇艺会员比例,以及根据爱奇艺前员工访谈透露的剧集大概的购买价格进行的推算。

相比于做空机构去瑞幸门店拍视频、数人流的调查数据,Wolfpack对爱奇艺财务造假指控的说服力要弱很多。

4月2日,受瑞幸事件影响,美股中上百只中概股股价走低。也因此,面临经营困境的爱奇艺遭到做空属意料之中。

除爱奇艺外,在线教育公司跟谁学也被做空。

做空机构Grizzly指责称,跟谁学的财务数据好看得让人难以置信,主要原因就是欺诈。该机构从跟谁学利润率被夸大、利用未合并的关联方操纵财务数据等方面指责其财务造假,并通过第三方流量分析等方式指责其虚报学生人数。

跟谁学CEO陈向东今日在朋友圈回应称,“我很是愕然,我们更加会懂得,人和人之间的信任是非常脆弱的,更不用说不同国家之间的人之间的信任了。”

03

为何都是中概股?

不到一周,连续四家中概股公司暴雷,为什么在这个时间节点中概股公司接连出了问题?原因到底有哪些?

从资金面来看,今年美国的整个市场表现不是很好,标普500指数重挫20%,市场的资金面还是比较紧的。资金面偏紧的情况下,对做空机构来讲是一个比较好时间点。

从消息面来看,现在国外投资者对中国上市公司的财务数据,存在着一定的质疑。这一个信任的危机,在媒体和市场,都在酝酿这个氛围。

从基本面来看,从2019年开始,中概股的整体涨幅比较大。在这一波股指的下跌过程中,中概股的表现也比美国指数要强。二级市场的估值相对偏高。在这种情况下做空有一定的下跌的空间。

自瑞幸咖啡事件后,中概股的公信力受到严重影响。而且,在疫情全球蔓延造成的民粹情绪影响下,对于中概股的绞杀目的显得并不那么单纯。

但不可否认的是,中概股在海外市场的声誉已经大不如以往,尤其在瑞幸咖啡事件后情况更为不妙。

财务造假引发的信任危机恐会波及更多准备上市的企业。

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