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newsolid:欧美市场遭遇基金大逃亡

NewSolid · 2019-07-10 10:37


newsolid资讯,本周,欧洲央行和美联储将分别公布6月会议纪要,为投资者提供更多关于货币政策的信息。newsolid表示,到目前为止,对投资者而言,这两家央行放松其辖内货币政策基本上可以算是利好。欧美股市和债券的价值都已经随着降息预期大幅反弹,但投资者仍然希望,在市场需要的时候,本国央行能够再次实施刺激措施。股债两市蒸蒸日上,但风险却已悄然而至。

 

在美国,今年政府债券价格的反弹对押注宏观的基金和债券投资者来说可能大赚了一笔。但上周五强于预期的就业数据促使债券行情开始震荡,这凸显了对于大幅度降息过于乐观的高风险。

 

上周五非农数据出来后,对货币政策十分敏感的2年期美国国债收益率一度跳升8.7个基点,创1月4日以来最大涨幅。收益率扬升,德国、法国和英国的债券遭抛售。

 

与此同时,欧洲央行以量化宽松(QE)或资产购买形式出台宽松货币政策的可能性,让对冲基金的举步维艰。虽然许多基金今年都已经从市场反弹中获益,但他们抱怨QE扭曲了股价,现在更难在市面上挑出可盈利的股。一位经纪商高管表示:

 

“由于央行在市场上参与度很高,很难在欧洲进行有信心的投资。”

 

作为推动通胀和经济增长的一种方式,QE不仅导致市场定价混乱,而且还可能存在其他缺陷。有业内人士指出,通过推迟和歪曲创造性破坏的过程,量化宽松实际上可能会阻碍增长——资本分配给较弱、利润较低的企业,因而不利于经济增长。正如对冲基金Lansdowne Partners所言,QE导致“基本的资本错配和错误评估”。

 

于是,基于欧美市场的这种情况,对冲基金削减了他们通常用来增加投资的杠杆。不少欧洲国家的养老基金也开始降低风险敞口并将投资多元化,开始进入房地产和基础设施等领域。

 

美世咨询(Mercer)最新出炉的2019年欧洲资产配置调查结果显示,爱尔兰固定收益计划的平均股票配置率有所下降,目前仅为28%,较2018年(34%)下滑6%。该调查调研了来自12个国家的876名机构投资者,这群人管理着约1万亿欧元的资产。

 

美世咨询爱尔兰公司投资顾问Olivier Santamaria指出,2019年迄今,市场散发出谨慎乐观的情绪,但投资者仍需要在不断变化的宏观经济和政治环境下保持警惕。Santamaria分析道:

 

“越来越多的证据表明,信贷过度扩张了。受政治不确定性、央行主导市场干预程度加大以及流动性下降的影响,投资者应继续调整投资组合的配置比例,以抵御可能出现的市场波动。”

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