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eToro:家乐福 “闪婚”苏宁背后:节节退败的外资商超

2020-04-07 17:07:59etoro etoro
近年以来“闷声发财”的苏宁易购在昨日又突然放了一个“大招”!



6月23日傍晚,苏宁易购突然发布告称,公司全资子公司苏宁国际拟出资48亿元人民币等值欧元收购家乐福中国80%股份。本次交易完成后,苏宁易购将成为家乐福中国控股股东,家乐福集团持股比例降至20%。

家乐福中国于1995正式进入中国大陆市场,是最早一批在中国开展业务的外资零售企业。如今20年过去了,越来越多的外资商超陆续消失于我们的视野中,以黯然离场的方式结束了一段零售服务业的历史。

从辉煌到败走

作为最早一批在中国开展业务的外资零售企业之一,家乐福在中国主营大型综合超市业务。截至2019年3月,家乐福中国在国内拥有约3000万会员,开设有210家大型综合超市、24家便利店以及6大仓储配送中心,店面总建筑面积超过400万平方米,覆盖22个省份及51个大中型城市。

公告显示,家乐福中国100%股份的估值60亿元人民币,较其2018年末-19.27亿元的归属母公司所有者权益有较大幅度的增值。家乐福中国表示,账面净资产为负的主要原因是近年来线下零售业态受到互联网的冲击,家乐福中国虽然积极应对,但仍带来了阶段性的经营亏损。

数据显示,2017年-2018年,家乐福中国营业收入分别是324.47亿元、299.58亿元,归属于母公司所有者的净亏损10.99亿元、5.78亿元。

 

其实,2005年开始,家乐福全球业绩已初显颓势。受全球经济大环境的影响,家乐福和其零售同行们一样遭遇了困境,走上了“断臂求生”之路:先后退出中国香港、日本、韩国、俄罗斯、墨西哥、意大利南部、比利时部分地区的零售市场,2011年,家乐福抛弃泰国全部门店。

2010年前后,市场就传出家乐福将出售中国业务的消息。2018年1月23日,家乐福发布公告称,腾讯与永辉将对家乐福中国进行潜在投资,三方已签署相关意向书。当时就有消息称,家乐福正研究出售中国区业务,但家乐福否认了这个说法。

今年4月,国美零售与家乐福中国达成战略合作,国美将以“店中店”的模式,在2019年7月底之前入驻家乐福中国的200余家门店。

6月21日,家乐福宣布与京东物流展开合作,后者将为家乐福提供跨境进口、清关、分拣、配送等物流服务。

综合来看,家乐福跟腾讯和永辉签署了意向书,而最终却卖给苏宁,可能是出于价格与战略互补的考虑。

 

如果说去年初与腾讯、永辉的合作还不能用“卖身”一词来形容,被苏宁收购则意味着“家乐福”退出中国市场已经没有悬念了。

据悉,苏宁的收购对价采用的是经营性现金流的0.2倍方式。但是,A股主要的同行业上市公司2018年平均股权价值/收入倍数的平均值是0.88x,中位数是0.7x。家乐福愿意以0.2x拱手苏宁,由此看来,家乐福想要“脱身”中国市场的心情,已经非常急迫了。

苏宁看中的是什么?

毋庸置疑的是,家乐福中国的母公司家乐福集团依然是一个全球领先的零售集团,它成立于1959年,为《财富》世界500强企业。业务遍及全球30多个国家和地区,运营超过1.2万家零售商店,旗下经营大型综合超市、超市、折扣店、便利店、会员制量贩店以及电子商务等多种业态。

 

即便是“败退”的家乐福中国,在2018年中国快速消费品(超市/便利店)连锁百强排名中也是位居前10。作为曾经的行业领先企业,其较强的供应链能力,丰富的线下运营经验,较高的品牌知名度等依然是现存的优势所在。

在苏宁易购的公告当中,说到了此次收购的目的。

苏宁认为,本次交易将帮助公司快速获取优质线下场景资源,进一步完善公司全场景 业态布局。苏宁易购将通过输出智慧零售场景塑造能力,与线上超市频道打通, 实现O2O数字化经营;探索苏宁家电家居、苏宁红孩子、苏宁极物、苏宁金融 8 等业态与商超业态相融合,为消费者提供更丰富的商品选择,更场景化的购物体验以及更便捷高效的服务体验,打造门店全新的核心竞争力。
 

国内零售新格局

事实上,不仅是家乐福,外资超市在华的境遇普遍不佳。乐购、乐天玛特、易买得等外资零售企业纷纷退出中国,留下来的外资超市则纷纷寻找本土合作伙伴。

2014年,英国零售商乐购撤离中国,宣布其在华业务被华润集团收购,结束了在中国长达10年的漫长征途;

2016年,沃尔玛出售其中国线上零售业务,以换取京东的股权;

2017年11月,阿里巴巴224亿港币拿下中国市场业绩排名第一位的大润发,直接和间接持有大润发母公司高鑫集团36.16%的股份;

2017年12月,永辉超市发布公告称,腾讯拟通过协议转让方式受让公司5%股份;

2018年2月,腾讯、京东联手以8.87亿元收购了商超连锁公司步步高共计11%的股份,其中,腾讯将持股6%,京东将持股5%;

今年5月,红星美凯龙发布公告称,控股股东红星美凯龙控股集团成功发行可交换债券,阿里巴巴以43.594亿元全额认购,阿里将获得红星美凯龙约10%的A股股份。

 

如今,家乐福又投入了苏宁的怀抱。

由此看来,此次交易除了标志着家乐福中国卖身以外,也意味着国内传统商超领域再引来新的巨头,整体市场格局又有新的改变。电商巨头纷纷布局线下市场,快消品零售业将行成阿里、腾讯、苏宁“三足鼎立”的局面。

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