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华夏股市英雄联盟马长江新股市场掀热潮

2019-11-08 06:57:18股票期权专栏 lv Created with Sketch.
华夏股市英雄联盟马长江指出,中签新股买卖时机:华夏股市英雄联盟马长江监管显示,首日出货策略相对占优
  (1)市场普遍给予新股比存量股票更高的定价。华夏股市英雄联盟马长江表示,打新资金投机色彩浓厚,部分标的或缺乏长期投资价值。
  (2)华夏股市英雄联盟马长江指出,虽然总体定价水平偏高,但新股在上市首日盈利的期望仍为正值。随着时间推移,新股破发比例显著增加,价格逐步回归基本面。
  (3)从五月份以来,新股首日收益率显著跑赢首周收益率,而暗盘涨跌与首日涨跌具有较高相关性,在暗盘或首日卖出新股是相对占优的策略。
  近期新股市场火爆原因:前期市场整体低迷吸引打新资金入场
  九月以来,四大因素吸引打新资金入场:(1)前期新股较少,打新资金情绪积累;(2)此前大部分新股处于中下定价状态、公司估值较吸引;(3)大盘交投清淡,缺乏主线带动,部分资金转向打新股等机会;(4)部分新股上市首日取得较高收益,引发关注。
  总的来说,目前对新股的投资热潮更多由市场情绪和打新筹码所左右,而非由上市公司基本面所驱动。在当前大量散户认购的背景下,新股趋向于上限定价,后续炒作难度升高,打新热潮或已进入中后期状态。若散户抛压增大带动新股破发率显著上升,市场将趋于谨慎。
  新股申购建议:结合市值、认购倍数、机构持股及行业进行考虑
  (1)市值大、公开发售额占比高的新股筹码分散、炒作难度高,但波幅也较小,可通过融资申购做实收益;普通中小盘股筹码集中,对资金流动更加敏感,需要综合分析新股发行机制和保荐人往绩,并结合市场气氛来决定是否通过融资进行申购。
  (2)认购倍数对新股价格可能存在正反两方面的影响:“市场追捧效应”和“筹码分散效应”。中小市值新股(低于20亿港元)同时受两个效应影响,而大市值新股则由“市场追捧效应”主导。
  (3)影响新股的另一个重要因素是机构持股:机构投资者与基石投资者认购比例的上升会降低新股的首日波幅。
  (4)以食品、服装、个人用品和耐用消费品为代表的大消费类公司上市数量较多、大部分定价偏低、上涨空间充足;金融行业与公用事业、能源类行业表现相对较差;前期未盈利医药股上市后表现多数不理想。
近期新股市场火爆原因:前期市场整体低迷吸引打新资金入场
  九月以来,四大因素吸引打新资金大量入场,带动新股市场情绪高涨:
  (1)七八月市场IPO暂停较长时间,上市公司数量锐减,打新资金情绪积累(图6);
  (2)此前大部分上市新股处于下限定价或中等偏下定价状态(共64%,图7)、公司估值较吸引,市场预期新股上市后将产生一定的赚钱效应;
  (3)大盘走势整体不景气、交投清淡,缺乏主线机会带动,市场平均日成交量从年初的超千亿港元波动下行至不足700亿,部分资金转向打新股等投资机会(若以回拨机制触发比率衡量打新热度,则2019年6月以来打新热度与恒生指数(27637.65, -209.58, -0.75%)走势出现了背离,图8、9);
  (4)部分新股上市首日取得较大收益(以鲁大师(5.18, -0.17, -3.18%)为代表),引发投资者关注(图10)。
  总的来说,目前对新股的投资热潮更多由市场情绪和打新筹码所左右、意图在大盘整体低迷的背景下追求超额收益,而非由上市公司基本面所驱动。在当前大量散户认购的背景下,新股趋向于上限定价,公开发售市场回拨比例提高,新股货源分散,机构筹码集中度下降,后续炒作难度较高,打新热潮或已进入中后期状态。若散户抛压增大带动新股破发率出现显著上升,市场将趋于谨慎。
 

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