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欧福市场OFM:隔夜美股大涨,或只是昙花一现?

2018-12-28 09:57:11欧福市场 lv Created with Sketch.

 

隔夜欧美股市大涨,美国三大股指在相对低位大幅反弹,均超过5%,创半年来最大当日涨幅。此前我们曾分析过,美股今年以来连续走低,暗示着美国经济很可能见顶,主要原因是美联储持续加息,流动性紧缩,贸易摩擦对经济的不利影响开始显现,尤其是中美两个超级贸易大国之间的紧张局势严重恶化了经济前景。

首先看美国经济的表现,三季度实际GDP年化环比终值3.4%,相较于预期下降了0.1%,住房抵押贷款利率上升,房地产数据弱于预期,消费市场增长缓慢,而就业方面,由于薪资增速加快,加重了企业的负担,因此市场对未来的经济放缓担忧加深,风险情绪不断上升。

其次,美联储在加息态度上,并没有市场预期的鸽派。美联储下调了2019年的经济增长预期,同时也降低了明年预期加息次数至2次。但是从利率来看,目前的联邦已经达到2.25-2.5%区间,逐步接近中性利率,这增加了资产的吸引力,同时也就截留了部分流向股市的资金。另外,从资产负债表缩小来看,美联储虽然降低了加息预期,但是缩表将影响长期类的国债需求,从而迫使较长端利率的上行,实际上,相当于用另一种方式在加息,同样会减弱市场的流动性,给股市造成较大的下行压力。

再次,中美之间的贸易摩擦依然是悬在市场头上的达摩克里斯之剑,虽然双方暂时达成了共识,停止互相伤害,但是我们要清醒地认识到,目前的共识并未从根本上解决中美之间的贸易争端,美国一方面要扭转贸易逆差,另一方面更强烈的战略目标就是要遏制中国的崛起,这两点从利益考量上来看,是很难和中国达成协议的,因此,未来的贸易局势会有很多冲突,类似这样的共识只是暂时的,市场的避险情绪一直居高不下,这点在黄金的走势上也可以看出些许端倪。
 

(黄金-日图)

因此,美国股市下行压力犹在,隔夜的大涨更多是技术面的反弹,并非是趋势的反转,因此投资者应谨慎参与股指的多头,逢高参与空头可能更为稳妥。

(标普-日图)

(道指-日图)

(纳斯达克-日图)

2018-12-27

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