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Tickmill新闻:鲍威尔太“明确”,现在似乎后悔了

2018-11-30 18:15:28Tickmill lv Created with Sketch.

鲍威尔太明确,现在似乎后悔

联储已经投降。鲍威尔周三讲话标志着,美联储鹰派政策被大幅下调至市场友好水平,因为仅仅一个月之内,几次加息的前景已被削减为一次,嗯,或许两次。10份股市下跌和联邦基金利率期货走势一直抑制着美联储的雄心。昨天,美联储主席终于承认,他们的担忧是有道理的

鲍威尔在讲话中试图对加息前景含糊其辞,但在总体方向上却很明确。鲍威尔表示利率仍略低于经济中性水平的广泛估计区间,市场因此得到受欢迎的信息

也就是说,美联储可以在任何时候说停止这与一个月前鲍威尔的言论形成了鲜明对比。当时,鲍威尔自信地表示,中性利率仍很遥远,美国经济处于历史罕见状态”——温和通胀伴随着创纪录的低失业率

不幸的是,美联储担心延迟加息将导致经济增长达到失控水平,一步步错过了选择——快速加息将抑制企业乐观情绪,将无法启动一些家庭支出引擎,特别是住宅房地产投资方面,目前我们似乎正在见证这一点

值得注意的是,利率期货在一个月前开始指向美联储的误判,因此,当鲍威尔在讲话中放弃看跌言论时,利率期货几乎没有变化。具有讽刺意味的是,鲍威尔并没有给加息预期带来什么新东西


在上图中,你可以看到2019年底美联储政策(利率区间)的各种结果的概率分布。可以看出,在201810月中旬之后,出现极端熊市的概率——225-250区间(从当前水平再次上升)开始上升。这是图表上的红线。目前,最可能的结果是在250-275个基点区间(线)

与此同时,市场几乎确信美联储本月可能加息(可能性超80%),因此我们可以预计,加息可能只有一次。不是两次,不是三次,只有一次

顺便说一下,在我看来鲍威尔并没有毫无理由地强调市场对中性汇率的关注。因为这是一个遥远的预测,分散了人们对央行短期决定的注意力。因为美联储不想破坏人们对该监管机构的信心,因为强调短期前景,存在着获得未知政策短期效果的风险,因为政治不确定性的强劲来源(贸易战)。美联储认为,它们是暂时的。对当前的挑战做出明确的回应,也就是说,在与公众的沟通中对其进行报道,有可能在不知不觉中成为事件的帮凶,这种参与在任何意义上都是不好的。例如,如果美联储会赞成特朗普的政策,并根据贸易战需求调整政策,那么美联储就会出现独立性问题,但如果美联储表明,他们并不在乎,或持反对意见,在一匹驰骋的马上加大赌注,那么如果失败,美联储将会受到责备。所以为什么不把责任推给特朗普,让他考虑,如果他犯错,他的主要成功指标——股市再次使他心烦意乱,对中国采取什么举措?

国股市周三上涨逾2%,而大幅下挫,因为有信号显示,美国与世界其他地区的利差将以较慢的速度增长。美国经济的一些负面意外被忽略了,因为GDP是目前根据预测发布的重要监测指标之一

进一步的动态将完全取决于中美领导人在阿根廷会晤的结果,因此,有理由将当前股市的反弹视为投机行为的拉动

请注意,本资料仅供参考之用,不应视为投资建议。金融市场交易具有高风险

2018-11-30

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