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GMMARKETS:这些迹象表明美油价格即将下滑

2019-09-19 13:34:57GM MARKETS lv Created with Sketch.
GMMARKETS综合报道,自从上周五伊朗在关键石油咽喉附近举行空军演习之后,美布两油的价格再度居高不下,随后沙特能源大臣法利赫还表示欧佩克没有就增产达成一致,国际油价维持在每桶80美元对产油国和消费国都有利。市场对油市供应收紧的担忧不断加剧,市场上也不断出现了油价将站上100美元/桶的判断。

就连特朗普也对高油价感到担忧,他最近频繁炮轰高油价,对沙特施压,昨天沙特宣布将增产20-30万桶/日,而油价只是小幅下挫,投资者似乎越来越相信,其他国家无法弥补伊朗原油供应的缺口。

澳新银行称,主要原油供应国不太可能会弥补伊朗遭制裁引发的产量缺口,据估算这一缺口为150万桶/日。路透也指出,布伦特原油有可能重测阻力位82.17美元/桶,升穿后有望上探下一道阻力位83.28美元/桶。

但是石油地质学家、石油分析师阿特·伯曼(Art Berman)却认为,美国油市供应面的数据表明,近期油价的强势只是昙花一现,原油供应量很快就会满足市场需求。

伯曼在MacroVoices的访谈中指出,目前的供应趋势表明,从长期来看油价仍将保持在较低水平。伯曼使用“相对原油库存(comparative petroleum inventories)”这个指标来阐述其观点。
 
他指出,自1990年以来油价的大部分转变都是由相对原油库存的变化促成的。历史数据表明,一旦美国原油和精炼油库存低于相对原油库存,美油的价格就会攀升;相反,当这两个数据高于相对原油库存时,美油便会下跌。
 
今年3月份美国原油和精炼油库存与相对原油库存相比,远远低于历史平均水平,伯曼认为这是刺激最新一轮油价攀升的原因。另外,相对原油库存跟美油价格存在着非常强的负相关关系,开始于2017年7月左右的油价反弹跟2016年初至2018年初的原油产量持平有关。

数据显示,自2018年1月以来投资者正不断削减其原油多头头寸。在2017年6月至2018年1月之间,美油净多头头寸增加了增加了6.15亿桶,美布两油净多头头寸一共增加了7.76亿桶,但是随后美布两油的净多头减少了3.35亿桶,自2018年1月之后美油净多头减少了2.25亿桶,而今年截至7月10日当周美油净多头减少了1.04亿桶。这表明,虽然油价经常出现波动,但是总体来看多头头寸仍在减少。
 
与此同时,虽然油价持续攀升,但是近几周美国原油出口量一直低于2018年平均水平。这可能反应了全球油市对供应的担忧,美布两油的价差不断扩大似乎也证明了这一点。
 
值得注意的是,伯曼认为美国供应预期跟欧佩克供应的预期大不相同。美国油市今年将继续保持平衡,直到2019年供大于求的情况出现;但是欧佩克产量则很可能继续收紧,2019年将出现供不应求。伯曼称:
“长期来看油价仍将保持在较低水平,预计2018年油价将持续在区间内反弹,至少对于美国来说是这样的,明年美国油市将出现供大于求的情况,届时油价将再次下滑。”
 

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