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丰杰资本集团有限公司:A股“入富”明年6月启动

2019-09-19 11:24:41丰杰资本 lv Created with Sketch.
丰杰资本集团有限公司综合报道,9月27日,富时罗素宣布将A股纳入其全球股票指数体系,分类为次级新兴市场。

根据安排,富时纳入A股分三步走,首批纳入于2019年6月启动。首批纳入完成后,A股占富时全球新兴市场基准指数权重为5.5%,将给A股带来超5600亿增量资金,远超此前市场预期。

另据文件显示,拟纳入成分股1249只,覆盖大中小盘。其中小盘股数量最多,为461只,这点也超出市场此前预期。

A股成功“入富”
北京时间周四早上7:30,富时罗素宣布将A股纳入富时新兴市场指数。首次纳入于2019年6月启动,纳入后,A股占富时新兴市场指数权重将达到5.5%,远超MSCI及市场此前预期。
这已是A股第四次闯关“入富”。早在2015年5月,富时罗素便宣布启动将A股纳入富时全球股票指数体系的过渡计划,但受种种原因限制,A股前三次“入富”均未成功。

增量资金远超预期
截至2017年底,全球约有16.2万亿美元资金根据富时指数为基准配置。富时全球股票指数体系(FTSE GEIS)是该公司的旗舰指数产品。国金证券策略分析师李立峰此前表示,目前“富时罗素全球及新兴市场”两条指数涵盖1.5万亿美元。
据文件显示,首批纳入完成后,A股占富时新兴市场指数基准权重将达到5.5%,占富时全球全指指数权重将达到0.57%,首批纳入后将直接带来逾100亿美元被动净流入。
按照业内估算方式,加上主动配置资金,首批纳入完成后,A股将迎来800亿美元左右增量资金,折合人民币超过5600亿。

但值得注意的是,由于首次纳入于明年6月份才启动,所以短期更多的还是情绪面上的影响。
纳入分三步走
根据文件,A股纳入分三步走:2019年6月纳入20%,2019年9月纳入40%,2020年3月纳入40%。
申万宏源此前分析认为,富时罗素纳入A股方案可能类似MSCI仅通过互联互通机制给定市值权重的方式或者通过QFII机制+互联互通机制结合的方式。
两种方式相较而言,通过互联互通机制的投资管理过程会更加简便。但是通过QFII渠道可以投资全部A股,标的可选范围更广,不排除富时罗素想与MSCI差异化竞争而保留QFII机制的可能性。
小盘股进程超预期
另据文件显示,富时纳入A股全面覆盖大、中、小盘股票,共计1249只。这点与MSCI纳入范围不同,而对于“一直”不被外资青睐的小盘股而言,这也可以称得上是一个“超预期”利好。
 
 根据《富时全球股票指数计算方法》(Global Equity Index Series Guide to Calculation),富时全球股票指数是以成分股流通市值算术加权的方式计算得来。这点与富时旗下中国A股指数系列产品采用的规则相同。
 
值得注意的是,富时对于流通股本的定义与沪深交易所规则略有不同。其中富时将政府直接持有、上市公司及子公司持有、董高监及员工股份计划持有等情形均判定为受限股,该部分股份在计算权重时会被排除。
 
此外,成分股在指数中所占权重除了取决于其现有流通市值外,还受股票流动性以及公司事件和新闻等因素决定。后者将参照富时相应规则,对成分股权重做相应修正。
 

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