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标准账户:美联储强化12月加息预期

2018-11-30 14:09:08标准账户 标准账户
周五凌晨,美联储公布的11月货币政策会议纪要显示,几乎所有委员都认为有理由在“相当近期”进行加息,还讨论了在今后的声明中调整“渐进加息”措辞的问题和对利率采取灵活的手段,两年以来首次重新讨论实施货币政策的潜在长期框架。
 


纪要还显示,可能需要尽快调整超额准备金率(IOER),大概率会在12月FOMC会议前进行调整。几乎美联储所有政策制定者都表示,如果美国就业和通胀数据符合或强于美联储当前预期,可能“很快”需要加息。只有一些决策者对加息时机表示不确定,几位美联储政策制定者表示,当前政策可能接近中性水平,进一步加息可能会过度拖慢经济。
 
这次会议纪要强化了杰罗姆·鲍威尔周三的言论,即美联储正在接近既不加速也不减缓经济增长的利率范围,现在他们正在采取灵活的政策路径。纪要公布后,三大美国股指短线上扬,集体转涨。美元先短暂下行,后有所反弹。
 
FOMC还声明需要更关注对数据的依赖。12月份的加息将使利率接近决策者估计的2.5%至3.5%中性水平区间的底部。与此同时,美联储官员强调,他们越来越依赖指标和数据来判断是否加息。
 
“许多与会者表示,在一些即将召开的会议上,开始过渡到声明语言可能是合适的,在评估经济和政策前景时,声明语言更加强调对收到的数据的评估,这样的改变将有助于传达委员会的灵活态度。”
 
尽管美联储官员预计在中期放缓至更接近趋势的速度之前,经济会持续强劲增长,但他们仍然看到了一些风险。随着贷款标准的降低,公司债务的增加引起了委员会的注意。
 
“一些与会者担心,非金融商业部门的高债务水平,尤其是高杠杆贷款水平,使得经济更容易受到信贷供应急剧下降的影响。”
 
本次会议纪要还讨论了提高超额准备金利率的问题。美联储有可能通过调整超额准备金的单独利率(IOER)来进行另一次调整,以保持对政策利率的控制,IOER目前设定在联邦基金目标区间上限以下5个基点。美联储官员似乎支持通过美联储庞大的资产负债表向银行提供充足储备的操作制度,这意味着央行的投资组合不太可能回到危机前的状态。
 
鲍威尔表示,相对于联邦基金利率目标范围的顶部,很快对IOER利率实施另一次技术调整可能是合适的。美联储官员们也一致同意,如果有必要,在12月会议之前采取行动,将联邦基金利率保持在美联储的目标范围内是“合适的”。
 
根据近年来的经验,这种制度被视为在各种市场条件下提供了对短期货币市场利率的良好控制,相比之下,在有限超额准备金的运营体制下,利率调控可能难以实现。
 

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