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小心!这个国家货币的暴跌可能殃及欧元?

2020-09-16 15:25:38 4072 来源:中金在线
摘要:  土耳其里拉在近期大幅下跌,在9月14日创出历史新低0.1328后,目前土耳其里拉/美元依然徘徊在历史低位附近,目前交投于0.1331,而目前土耳其国内再度面临空前货币市场危机,以及该国在东地中海区域所卷入的地缘局势危机双重影响,都令土耳

  土耳其里拉在近期大幅下跌,在9月14日创出历史新低0.1328后,目前土耳其里拉/美元依然徘徊在历史低位附近,目前交投于0.1331,而目前土耳其国内再度面临空前货币市场危机,以及该国在东地中海区域所卷入的地缘局势危机双重影响,都令土耳其里拉贬值的趋势并无半点逆转的可能性。

  

小心!这个国家货币的暴跌可能殃及欧元?
土耳其里拉/美元走势图


  小心!土耳其里拉的暴跌可能殃及欧元?

  随着土耳其里拉在近期大幅下跌,引发了其影响可能蔓延至土耳其以外的担忧,首当其冲的就是--欧元,因为部分南欧的大型银行持有大量土耳其里拉的敞口,一旦里拉再度出现暴跌,欧元恐被拖累。

  
小心!这个国家货币的暴跌可能殃及欧元?


  里拉兑美元年内至今已经下跌了20.65%,创下自2018年以来最大的年度跌幅,当时里拉贬值逾四分之一。而里拉兑欧元今年累计下跌了五分之一。

  土耳其央行试图通过消耗大部分外汇储备和抛售数十亿借来的美元以买进里拉来支撑本国货币,但这些努力在近几周受挫。自7月24日以来,里拉兑美元下跌了8.6%,这引发外界揣测该央行的选项所剩无几。

  
小心!这个国家货币的暴跌可能殃及欧元?


  土耳其央行仍在采取行动限制里拉挫跌,银行人士估计,其所动用的工具可能收紧政策最高达300个基点。但诸如改变资金构成等招数,只是拖延了时间。先前的危机显示,唯有大幅度升息才能起到作用。市场目前正如此押注。

  而央行何时、以及如何行动还有待观察。里拉进一步走弱将使通胀恶化,危及企业偿还外债的能力。况且如果民众对里拉和当地银行的信心蒸发殆尽,当局将无力阻止汇率崩塌。

  另外随着里拉再度承压,也引发了对于土耳其偿还外债长期能力的担忧,其外债中包括对欧洲的银行。里拉走软还使得进口商品更加昂贵,并可能抑制土耳其对欧洲商品的需求,而新冠疫情已经令欧洲的贸易和产出受到冲击。

  日本三菱日联银行(MUFG Bank)外汇分析师Lee Hardman称:“如果土耳其的这种情况持续加剧,可能会对欧元产生外溢效应。”Hardman还称:“欧元区与土耳其的贸易关系比与美国的更密切。”

  
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  虽然土耳其与欧盟有着密切的贸易关系,但该国并不是欧盟成员国。去年,土耳其是欧盟的第六大商品出口市场。

  自土耳其2018年出现货币危机以来,欧洲的银行已经减少了对该国的敞口,原因在于里拉走软可能使得土耳其的企业和银行无力付息或赎回他们的海外债务。

  但根据国际清算银行(BIS)的数据,在所有非土耳其银行中,西班牙和法国的银行对土耳其发放的未偿还贷款仍然最多,远超过了美国的银行。

  就是因为这些个关系,货币管理公司Record Currency Management的宏观策略主管John Floyd警告称,土耳其的市场动荡在接下来几个月将蔓延到欧洲,很快反映在欧洲银行的资产负债表上。

  Floyd表示,在他25年的职业生涯中曾成功预测亚洲金融危机和阿根廷货币发行局的崩溃。他说,现在里拉暴跌、土耳其净外汇储备为负,为发达市场中的交易机会指明了道路。他现在正在做空西班牙、法国和意大利的政府债券以及欧元

  货币暴跌之际,黄金被抢疯了?

  值得注意的是,在土耳其里拉兑美元创下纪录新低时,土耳其居民却掀起了购买黄金的狂潮。尽管土耳其当局力图维持汇率稳定,当地广播电台也一遍遍的播报着里拉汇率将保持稳定的信息,然而民众依然蜂拥进了各大金店,根据有关资料显示,今年八月中旬,土耳其民众曾在短短两周内土耳其民众就买入了价值70亿美元的金条。

  好比说,当地居民哈桑·阿伊汉就听从妻子的建议,将所有积蓄全部取出来兑换成黄金,并表示这是目前最好的投资。伊斯坦布尔大集市的金店老板表示,目前市场上只有黄金的买方,而几乎没有人在市场上出售黄金珠宝。

  其实说到疯抢黄金这件事,其实这要从人家民众的习惯说起,我们都知道印度人民很喜欢黄金,但是其实土耳其也是一个喜欢黄金的国家,当地民众有持有实物黄金的习惯,该国政府一直希望这些黄金能够融入到其金融系统中。据悉,这些散落土耳其民间的实物黄金总价值约占该国GDP的40%。可见该国民众是多么喜欢黄金,而且在土耳其里拉大幅贬值的情况下,土耳其民众更倾向于用黄金来避险保值。

  

  而对于土耳其里拉的未来,市场也一样的不看好,因为目前土耳其国内再度面临空前货币市场危机,以及该国在东地中海区域所卷入的地缘局势危机双重影响,都令土耳其里拉贬值的趋势并无半点逆转的可能性。


  里拉的颓势将导致什么后果?

  上文提到里拉暴跌可能拖累欧元,其实不止这些,货币是一国经济的象征,汇率的剧烈波动会传导到经济的其它领域。而里拉在8月初远期隐含隔夜互换利率的飙升拖累了土耳其股市,导致原本涨势良好的土耳其伊斯坦堡100指数日内由大涨转为暴跌,并终结了其自3月底以来强劲的反弹势头。

  暴跌还引发了恐慌情绪,土耳其民众存储意愿降低,更愿意持有现金。为了阻止民众取款,土耳其的一些银行还特意收取了额外的取款手续费。尽管还未出现明显挤兑的迹象,分析师表示,如果土耳其民众都不愿将钱存入银行,这无疑敲响了警钟,意味着土耳其可能会面临国际收支危机。

  说到这个国际收支危机,不得不提到最近的一则消息,

  土耳其官方并未坐以待毙,但前景不容乐观,国际评级机构穆迪投资者服务公司上周将土耳其的主权信用评级由B1下调至B2级,评级展望维持在“负面”。

  穆迪11日在一份声明中表示,土耳其评级下调的主要原因是外汇储备持续下降导致国际收支存在风险,经济遭遇结构性挑战,以及金融泡沫等。

  值得一提的是,近来,由于高债务和外汇储备不足,加上新冠疫情蔓延,土耳其遭遇币值暴跌,经济陷入低迷。土耳其统计局8月底公布的数据显示,今年第二季度土耳其经济同比下降9.9%。

  里拉会是倒下的第一块多米诺骨牌吗?

  20世纪70年代金本位制解体以来,货币危机的阴霾就一直未曾消散过。疫情之下,早有新兴市场国家传出债务违约的消息,该国货币遭惠誉下调信用评级至C。

  这个国家就是阿根廷。4月份阿根廷政府正式向债权人提交了一份高达662.38亿美元的债务重组方案,申请偿还债务的3年宽限期等。美元兑阿根廷比索一度触及历史新高。据阿根廷央行调查,阿根廷经济学家预计到2020年底现货比索在85.4比索兑1美元的水平,2021年底为120.1比索兑1美元,即未来1年内,阿根廷比索可能贬值50%

  汇率波动的传导性极强,不管是土耳其里拉还是阿根廷比索,任何一个国家法定货币的崩溃都有可能在国际汇市上掀起惊涛骇浪,并通过金融体系进一步传导。由此来看,黄金作为避险资产,需求仍有可能进一步爆发。

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