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又有十余家央行在上月降息!一文前瞻全球主要央行政策走向……

2020-06-01 14:22:56 4869 来源:中金在线
摘要:  过去一个月,几大主要央行在一季度大放水之后,逐渐开始按兵不动选择静观其变。然而,从全球层面看,新冠疫情下的困境,仍令许多新型经济体的央行不敢大意。  据不完全统计,在5月,再度有不下十余家央行选择毅然降息,其中更是不乏降息75点-100

  过去一个月,几大主要央行在一季度大放水之后,逐渐开始按兵不动选择静观其变。然而,从全球层面看,新冠疫情下的困境,仍令许多新型经济体的央行不敢大意。

  据不完全统计,在5月,再度有不下十余家央行选择毅然降息,其中更是不乏降息75点-100点的案例。以下是5月降息的央行名单:

  挪威央行:降息25点;

  波兰央行:降息40点;

  捷克央行:降息75点;

  泰国央行:降息25点;

  韩国央行:降息25点;

  马来西亚央行:降息50点;

  哥伦比亚央行:降息50点;

  巴西央行:降息75点;

  南非央行:降息50点;

  印度央行:降息40点;

  墨西哥央行:降息100点;

  土耳其央行:降息50点。

又有十余家央行在上月降息!一文前瞻全球主要央行政策走向……
    德意志银行的分析师Peter Sidorov上周表示,在应对疫情危机方面,全球央行出台的政策规模都是巨大,且前所未有的。除降息以外,各国央行还挖空心思出台了一系列配套刺激举措。

  根据德意志银行的计算,在经历2年变动不大的停滞期后,2月底以来,G10央行的资产负债表增加了4.5万亿美元,总额累计已超过20万亿美元。为应对疫情,全球央行目前已宣布规模9万亿美元的刺激措施,是为应对2008年金融危机所采取措施的2倍。
又有十余家央行在上月降息!一文前瞻全球主要央行政策走向……
    美银美林分析师Michael Hartnett最新报告中的公布的数字则显示:在过去8周,各国央行平均每小时购买了24亿美元的金融资产。

  总体来看,在主要央行的“慷慨解囊”之下,眼前的危机有望平稳渡过,但它造成的市场定价混乱,给经济带来的结构性伤害,都很难解决,且不是一下子就能够纠正过来的。

  而全球主要央行接下来的政策动向,无疑也将备受瞩目。

  从财经日历看,6月向来是全球主要央行的大事月,包括美欧英日澳纽加七大货币所在的主要央行,均将在6月公布利率决议。这些央行在临近之际的货币政策抉择,无疑也将深远影响主要资产的下一步走向。

  以下是外媒对主要央行6月决议的前瞻和背景解读:

  ☆澳洲联储(6月2日公布利率决议)

  在上次会议上,澳洲联储将利率维持在0.25%的历史最低水平。澳洲联储预计今年的产出将下降约6%,但预计明年将反弹6%。在5月19日公布的会议纪要中,澳洲联储委员会称他们正在监控经济和金融的发展。需要密切注意的是,澳大利亚经济与中国的命运紧密相连,约30%的GDP来自与中国的贸易。因此,相关贸易方面的消息和地缘政治方面的动态,都将影响澳元的命运。

  ☆加拿大央行(6月3日公布利率决议)

  加拿大央行4月份维持利率不变,并宣布了一项新的省级债券购买计划以刺激经济。该行未公布对未来的明确经济预测,但加拿大央行提出的各种情景显示,2020年第一季度的实际经济活动水平下降了1-3%。预计2020年第二季度还将比2019年第四季度低15-30%。值得一提的是,加拿大央行新任行长蒂夫·麦克勒姆(Tiff Macklem)将在6月3日正式上任。

  ☆欧洲央行(6月4日公布利率决议)

  欧元区的前景依然坚定地倾向于下行,3月份的通胀水平仅0.7%仍低于2%的目标,失业率则高达7.3%,欧洲央行已经启动了一项庞大的支持计划,即紧急抗疫购债计划(PEPP)。本月初,德国宪法法院裁定,欧洲央行必须证明该计划是适当的。然而,在德国淡化这一裁决的深层意义之后,相关事态的重要性已经减弱。今年4月,欧洲央行维持了所有三个关键利率不变,但发布了一系列紧急的长期再融资操作(PELTROs)。与许多央行一样,欧洲央行将保持鸽派倾向,愿意在必要时采取更多措施来缓解状况,直到可以看到疫情最糟糕的时刻真正过去。4月30日会议的最新记录证实了欧洲央行已经准备好做更多的事情,并且PEPP仍然是主要的工具。

  ☆美联储(6月10日公布利率决议)

  美国联邦公开市场委员会(FOMC)在最近一次会议上维持利率不变,美联储主席鲍威尔刻意降低了实施负利率的可能性。美联储一直保持着以任何可能的方式介入帮助经济的意愿,同时也在讨论在某一领域利率出现波动时,控制收益率曲线的可能性。最新的会议纪要显示,美联储预计财政部和MBS的购买步伐可能会放缓,但也表示,如果市场功能恶化,美联储准备在必要时增加购买。对于如何向市场提供前瞻性指引存在一些争论,一些成员表示,美联储可能会采纳基于结果的前瞻性指引。这种方法将具体说明宏观经济数据,例如在可以提高利率之前,失业率或通胀率达到某个水平。其他成员考虑了以日期为基础的前瞻性指导。这种方法将表明,利率只会在经过一段指定的时间后才会提高。利率期货的OIS曲线显示,未来12个月利率将维持不变,但风险仍倾向于下行。美联储任何有关负利率的积极言论都会削弱美元。在低利率环境下获益的大宗商品可能是黄金。如果市场外风险上升,迫使美联储尝试负利率,那么金价应该会强劲反弹,并突破历史高点。

  ☆日本央行(6月16日公布利率决议)

  日本央行一直非常悲观。日本通货膨胀率仍未达到2%的目标,日本央行已表示将“在很长一段时间内保持极低的利率水平”。今年4月,日本央行将利率维持在-0.10%不变,长期收益率目标维持在0%。不过为了帮助改善经济状况,他们取消了购买日本政府债券(JGBs)的量化宽松限制。此外,他们还加快了公司债券的购买,以缓解紧张形势。在5月22日的临时会议上,他们保持了货币政策不变,并公布了一项新的贷款计划,旨在加大对受疫情影响严重的中小企业的支持。

  ☆瑞士央行(6月18日公布利率决议)

  瑞士央行的利率是全球最低的,为-0.75%,自2009年以来就没有在预定会议上调整过。由于瑞郎走强损害了瑞士的出口经济,瑞银集团、Raiffeisen Bank International AG和J. Safra Sarasin等多家大型机构一直在呼吁降息。然而,这些呼吁被央行忽视了,但随着新冠疫情带来的避险资金流动,瑞郎只会变得更强。在3月份的上次会议上,瑞士央行维持利率不变。然而,他们改变了他们的分级设置,称他们将从4月1日起将负利率的豁免门槛从25倍提高到最低准备金要求的30倍。近几周,瑞士央行即期存款大幅增加,这表明瑞士央行买入欧元和美元进行干预。看看下面这张有用的图表,它显示了瑞士央行即期存款是如何随着欧元兑瑞郎跌至1.05关口而增长的。这就是瑞士央行设立的新红线吗?有一件事是肯定的,不要去赌博。
又有十余家央行在上月降息!一文前瞻全球主要央行政策走向……
    ☆英国央行(6月18日公布利率决议)

  英国退欧再一次给英国央行的政策路径蒙上了阴影。与此同时,英国抗疫的漫不经心也令该国付出了沉痛代价。英国央行4月份将利率维持在0.10%不变。他们的资产购买计划保持在6450亿英镑,MPC成员Saunders和Haskel投票支持增加1000亿英镑的量化宽松,令市场感到意外。英国央行表示,他们随时准备在必要时采取进一步行动,但指出英国需求指标已经企稳。该行预计,到2022年,经济活动将以相对较快的速度复苏,利率将上调,通胀率将回到2%的目标。不过,自上次英国央行会议以来,英国央行副行长拉姆斯登说,今年晚些时候的经济复苏速度可能会慢于英国央行本月早些时候公布的情景,他指出存在一些长期损害的风险。此外,英国央行行长贝利承认,负利率首次被提上议程。这将给英镑带来压力。

  ☆新西兰联储(6月24日公布利率决议)

  新西兰联储一直在让市场猜测其是否会使用负利率。在上次政策会议上,新西兰联储同意将大规模资产购买(LSAP)计划的潜在规模大幅扩大至600亿美元,这符合市场预期。当副主席Geoff Bascand明确表示,新西兰联储希望在今年年底前为负利率做好准备时,负利率的可能性对纽元造成了打击,导致汇率急跌。然而大约一周后,新西兰联储主席奥尔的讲话令负利率预期有所降温。目前人们普遍预计,新西兰联储将在不久的将来保持利率不变。OIS曲线暗示,随着时间的推移,进一步放宽货币政策的可能性将逐渐增加,但未来12个月利率仍将维持在0上方。

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