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焦点:欧元有效汇率因人民币贬值而攀高 “被低估”一说不攻自破

2019-06-13 14:03:38 40811 来源:reuters
摘要:如果需要拿出证据,证明美中贸易战的影响范围大到何种程度的话,就来看看欧洲吧。人民币大幅贬值正推高欧元兑贸易伙伴货币的汇率,从而让依赖出口的欧元区经济面对阻力。 美国总统特朗普一再抱怨,“被低估的”欧元让欧元区出口商相对美国竞争对手有了不公平的贸易优势。但与特朗普的说法相反,欧洲央行编制的一项指数显示,欧元兑主要贸易伙伴货币的汇率已升至五个月高点。 自特朗普于2017年初就任以来,欧元兑19个欧元区主要贸易伙伴国货币的加权平均汇率指数已上涨4%。

焦点:欧元有效汇率因人民币贬值而攀高 “被低估”一说不攻自破

如果需要拿出证据,证明美中贸易战的影响范围大到何种程度的话,就来看看欧洲吧。人民币大幅贬值正推高欧元兑贸易伙伴货币的汇率,从而让依赖出口的欧元区经济面对阻力。

美国总统特朗普一再抱怨,“被低估的”欧元让欧元区出口商相对美国竞争对手有了不公平的贸易优势。但与特朗普的说法相反,欧洲央行编制的一项指数显示,欧元兑主要贸易伙伴货币的汇率已升至五个月高点。

自特朗普于2017年初就任以来,欧元兑19个欧元区主要贸易伙伴国货币的加权平均汇率指数已上涨4%。

贸易紧张形势的恶化加剧了欧元的升值。自5月初以来,该指数已上涨1.6%,目前距离2018年触及的三年半高点仅低2%。

欧洲央行正苦于振兴疲弱的欧元区经济之际,欧元的强劲走势成为该央行面对的又一难题,凸显出其需要刺激内需并减少对出口的依赖。

**调整欧元贸易加权篮子权重**

贸易格局变化意味着,新兴货币在欧元贸易加权篮子中的比重大幅增加。人民币的权重从2003年时的不到10%升至23%左右,同期美元权重从22%降至17%。

法兰克福的决策者感到担忧。

欧洲央行上周会议后,熟悉欧洲央行讨论情况的消息人士告诉路透,如果欧元强劲走势继续对受到贸易战冲击的经济构成损害,利率决策者对进一步下调指标利率持开放态度。

“我可以给出五个降息的理由,”一位消息人士称,随后又重复了五次“汇率”。

欧洲央行没有正式的汇率目标,不过欧洲央行总裁德拉吉上周在央行会后的记者会上指出,欧元在升值。

“对于一个正关注经济放缓风险并伴随低通胀的央行来说,最不需要的就是汇率走强,”荷兰合作银行分析师Jane Foley表示。她补充说,欧洲决策者将不欢迎特朗普“口头打压美元”。

Foley称,由于近些年美元上涨,在购买力平价等一些估值模型中,欧元确实被低估。

但她将美元上涨归因于美国经济表现突出,以及美国联邦储备委员会(FED/美联储)自2015年末以来稳步升息。“不可能两全其美,”她说。

尽管特朗普可以振振有词地指责欧元兑美元EUR=EBS过去一年下跌逾4%的走势,但实际上从他就任美国总统以来,欧元兑美元已经上涨约7%。

**神奇数字**

欧元接下来的走势将很大程度上取决于中国允许人民币贬值的幅度。

人民币兑美元CNH=EBS自5月以来大幅下跌,接近心理关口7,此前美国针对中国商品的新关税措施加剧了经济大幅放缓担忧。

如果贸易战升级,中国或许会允许人民币破七。最近,易纲在接受媒体采访谈及贸易战对人民币的影响时表示说,他并不认为人民币汇率的某个具体数字更重要。

与此同时,贸易加权欧元已削弱欧元区出口商竞争力,出口大国德国4月海外营收下滑近4%,创2015年8月来最大降幅。

欧元汇率的变化使得扭转经济放缓更加力不从心,但欧元区的问题在于更深层次--内需乏力、意大利政局不稳、欧盟抗拒刺激增长式的财政支出。

全球增长放缓目前正在削弱商品和服务的消费者需求,弱势欧元在这方面真正能发挥多少助益也还不清楚。

TS Lombard高级分析师Konstantinos Venetis说,比起几年前一些国家积极影响汇率以取得竞争优势的“货币战争”,目前汇率问题显得次要。

“真正需要的是让全球需求跟上来。如果能够成真,欧元就算处于1.20美元水准都不会令人发痛,”Venetis说。“唯有当世界蒸蒸日上、需求稳健时,汇率贬值才能成为出口助力。”(完)

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