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中国11月进出口增速均超预期 显示外需改善仍有动力

2017-12-08 13:55:02 14782
摘要:中国海关总署周五公布,以美元计价11月出口同比增长12.3%,进口同比增长17.7%,路透调查预估中值分别为5.0%和11.3%。 海关数据显示,11月贸易顺差为402.1亿美元,路透预估中值为顺差350亿美元。以美元计价11月出口增速为今年3月以来最高。 海关网站公布的新闻稿并显示,11月,中国外贸出口先导指数为41.8,较上月回升0.2。 以人民币计价,中国11月出口1.43万亿元,同比增长10.3%;进口为1.17万亿元,增长15.6%;贸易顺差为2,636亿元,收窄8.4%。

中国海关总署周五公布,以美元计价11月出口同比增长12.3%,进口同比增长17.7%,路透调查预估中值分别为5.0%和11.3%。

海关数据显示,11月贸易顺差为402.1亿美元,路透预估中值为顺差350亿美元。以美元计价11月出口增速为今年3月以来最高。

海关网站公布的新闻稿并显示,11月,中国外贸出口先导指数为41.8,较上月回升0.2。

以人民币计价,中国11月出口1.43万亿元,同比增长10.3%;进口为1.17万亿元,增长15.6%;贸易顺差为2,636亿元,收窄8.4%。

主要数据:

* 11月美元计价出口同比增长12.3%(路透调查预估中值为增长5.0%)

* 11月美元计价进口同比增长17.7%(路透调查预估中值为增长11.3%)

* 11月贸易顺差402.1亿美元(路透调查预估中值为顺差350亿美元)

* 11月以人民币计价出口同比增长10.3%,进口同比增长15.6%

* 11月外贸出口先导指数为41.8,比上月回升0.2

以下为分析师评论:

--招商证券宏观团队:

11月出口同比增速为12.3%,大幅好于预期,此前预计为8.0%,人民币值同比增速为10.3%,与PMI新出口订单反弹一致。近三个月出口水平分别为8.0、6.9、12.3%,综合3个月数据来看,在贸易价格贡献下降的情况下,出口增速相对坚挺,与海外基本面的强劲基本相符,也为四季度国内工业生产带来强劲支撑。外需方面,欧美经济增长较为超预期,11月海外国家PMI等景气指数较上月均有上升,继欧美之后,日本也开始出现更明显的改善迹象,意味着外需改善仍有动力,并且近几月数据也体现出亚洲地区需求强劲。

11月进口同比17.7%,人民币值同比增速为15.6%,与11月PMI进口分项回升一致,继续高于市场预期。今年下半年进口增速的超预期坚挺,一是与国内需求的坚挺有关,二是国内限产、停产导致了部分需求通过进口外溢,三是出口强劲加大了中间品进口需求;三季度全球大宗商品价格有所下跌,近期呈现震荡格局,再考虑到去年同期基数抬升较快,价格因素对进口规模的贡献下降。

原材料进口方面,铁矿石砂及其精矿进口量为9454万吨,较上月显著回升,原油、铜材、钢材进口量分别升至3707万吨、47万吨、114万吨,从季节性规律来看仍然较强。

11月贸易顺差为402.1亿美元,较上月小幅回升,主因是出口增长超预期。12月1日起,财政部发布通知,以暂定税率方式降低部分消费品进口关税,范围涵盖食品、保健品、药品、日化用品、衣着鞋帽、家用设备、文化娱乐、日杂百货等各类消费品,共涉及187项商品,平均税率由17.3%降至7.7%。这一政策有助于居民福利的提升,也将提振进口规模,不过这部分商品在进口总量中占比较小,预计不会带来进口激增:以10月为例,纺织和鞋帽伞等的进口量合计为28亿美元,化妆品、洗涤剂类商品进口为11亿美元,合计在总进口中占比为2.5%。

--中国国家信息中心宏观经济研究室主任 牛犁:

11月的进出口数据大大好于预期,说明世界经济的回暖比年初预计的好很多,三季度欧美许多国家都修订了经济预测值,也表明世界经济的复苏力量很强,这也是提振中国出口的重要力量。

进口的大幅增长一方面与中国鼓励扩大进口的政策有关,另一方面与内需趋暖,国内经济向好有关,同时国际油价一直在上涨,大宗商品价格的上升也拉动了进出口总值。估计在今年拉动中国经济的三驾马车中外贸也会有不错的贡献。

--恒丰银行研究院宏观团队 蔡浩、李海静:

出口增速回升与此前公布的官方制造业PMI新出口订单分项指数环比上升表现一致(环比上涨0.7)。11月出口增速回升,主要系发达经济体经济走势持续强劲,欧元区11月制造业PMI创2000年4月新高,核心成员国经济数据持续引领全球,日本11月制造业PMI创2014年4月以来最高,美国11月ISM制造业PMI虽出现了回落,但仍处于较高水平。

进口稳定增长除了与11月份官方制造业PMI中进口指数环比上升表现一致外,一方面是因为国内需求有所回升,主要或受国内双十一购物狂欢节规模的不断扩大(今年京东也发力加入了双十一促销)的拉动;另一方面原油、天然气等大宗商品进口量价齐升也支撑了进口。

12月份,出口或将继续受益于全球经济的景气复苏,进口增速或因12月以来大宗商品价格回落的影响而有所减缓。整体来看,正如我们此前对官方PMI点评时所评述的,四季度经济虽面临下行压力,但世界经济向好的势头(利好贸易)或将对其形成一定对冲。

--中原银行首席经济学家 王军:

数据全面超预期。反映了国内需求和国外需求均较旺盛,全球经济仍在复苏轨道上。但对明年经济不太乐观,无论是国内还是国际,市场和增长远没有今年好。

--中国国际经济交流中心研究员 张永军:

11月的进出口数据相当不错,远超市场预期。一方面,以美国为首的发达国家经济明显回暖,以及发展中国家经济也趋于向好,世界经济的回暖对中国外贸的提振显而易见,这从海关公布的进出口市场地可以反映出来,对欧美日东盟等市场进出口均较快增长。

而超预期增长的进口也表明中国内需的回暖刺激了进口的增加,同时今年上半年美元的贬值也让部分大宗商品的价格明显回升,对进出口都有拉升作用。今年外贸的回暖对整体经济也是上拉作用,全年对GDP的贡献会保持正值。

--申万宏源首席宏观分析师 李慧勇:

数据超预期。我们考虑了较高的基数因素,但低估了外贸本身的韧性,从国内外PMI指数看,相关指标环比上升,外贸数据也印证了先导信号。今年世界经济同步复苏,第一次出现了贸易比经济增长速度高,中国也从中收益,结束了负增长。我们预计明年出口增速在5%,进口增速为7.5%,维持恢复状态,由于今年基数较高,增幅收窄。我们认为明年投资承压,主要靠出口和消费,全年经济增速在6.7%。

**相关背景**

--中国财政部称,自今年12月1日开始对部分消费品进口关税进行调整,涵盖食品、保健品、药品、日化用品、衣着鞋帽、家用设备、文化娱乐、日杂百货等各类消费品,共涉及187个8位税号,平均税率由17.3%降至7.7%。

--中国国务院总理李克强表示,中国和东盟要进一步拉紧经贸合作纽带,促进区域贸易和投资自由化便利化,扩大本币结算规模,推动本币债券市场发展。中国还将设立100亿元等值人民币的中国-东盟银联体专项贷款,支持双方合作项目。

--中国财政部副部长朱光耀表示,中方决定将单个或多个外国投资者直接或间接投资证券、基金管理、期货公司的投资比例限制放宽至51%,上述措施实施三年后,投资比例不受限制。同时,中方将取消对中资银行和金融资产管理公司的外资单一持股不超过20%、合计持股不超过25%的持股比例限制,实施内外一致的银行业股权投资比例规则。

--中国国家发展改革委发表《中国对外投资报告》称,支持企业对外投资活动,加强政策引导和体系支持,未来中国对外投资将以“一带一路”建设为重点,促进国际产能合作,推动形成面向全球的贸易、投融资、生产、服务网络。

--针对美国政府日前拒绝承认中国“市场经济地位”一事,中国商务部有关负责人回应称,美政府做法为罔顾世贸规则,将“替代国”和“市场经济地位”搅在一起是混淆视听,中方表示强烈不满和坚决反对;中国已另案将美国类似做法诉诸世贸组织。

中国商务部发言人高峰表示,美方近期接连发起针对中国产品的贸易救济调查,不断释放负面的信息,是不具有建设性的,双方在处理贸易摩擦上应通过加强对话与协商,以及两国业界的沟通与协调,推进互利共赢的经贸合作。

--中国11月官方制造业PMI超预期回升,尤其生产和新订单指数涨幅明显,显示制造业供需两端均衡增长,企业生产经营环境进一步改善;当月非制造业PMI亦持续高位运行,表明中国经济仍具韧性,稳中向好的运行态势没有改变,四季度整体表现或不像市场原本担心的那么疲软。

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